BIS 报告：加息基点可遏制稳定币，USDC 比 USDT 更敏感

据 Woofun AI 消息，国际清算银行（BIS）最新研究证实，传统银行仅需通过提高储户收益这一微小杠杆，即可有效减缓稳定币的发展速度，从而在加密资产扩张中重新掌握主动权。

拉沙德·艾哈迈德与伊尼亚基·阿尔达索罗基于 2019 年 1 月至 2025 年 6 月的每周数据，综合考量 价格、美国财政部发行的债券的收益率及宏观金融环境，量化了这一机制。

Woofun AI 整理数据显示，银行存款平均利率每上升 1 个基点（即 0.01 个百分点），稳定币市场资本价值的十周增长率便从约 15% 回落至约 12%；若计入银行因竞争而上调利率的反馈效应，该增长率甚至可能进一步压缩至 6%。

值得注意的是，Circle 发行的 对此类利率变动表现出比 发行的 更高的敏感性，这主要归因于 USDC 与美国用户群体更为紧密的资金绑定关系。

这种资金迁移风险已引发行业高层警觉。美国银行首席执行官布赖恩·莫伊尼汉在 1 月份警告称，高达 6 万亿美元的存款可能流向能够产生收益的稳定币及相关产品，进而削弱银行放贷能力并推高融资成本。美联储在 12 月的分析中指出，即便资金以发行方存款形式回流，且总存款规模不变，但资金主体转变为规模较大且没有保险覆盖的存款，将迫使银行持有更多流动性资产，从而挤占长期贷款空间。为应对此局面，美联储建议银行实施差异化策略：对易流失客户设定更高利率，对稳定客户维持低利率，以优化融资成本结构。

尽管该研究未证明银行必然面临存款或贷款方面的损失，且样本仅涵盖某一轮利率上升的时期，但随着能够产生收益的稳定币及代币化货币市场基金的演进，未来变量依然存在。然而，核心结论明确：银行仍可以通过存款定价，在一定程度上掌控这种采用的节奏，而非被动接受市场冲击。