AI 芯片或现航空式暴跌：格里芬预警供过于求

据 Woofun AI 消息，城堡投资首席执行官肯·格里芬发出严厉警告，人工智能芯片领域正面临严重的供应过剩风险，这极可能引发价格暴跌。他将图形处理单元比作航空座位，指出即便在低价出售的情况下，由于运营边际成本极低，依然能保持盈利，但一旦产能超过需求，价格体系将面临崩溃。格里芬在纽约举行的城堡投资年度全球市场未来大会上接受彭博记者丹尼·伯格采访时强调，虽然人工智能领域几乎肯定存在泡沫，但他并未预测市场会随之全面崩溃，反而认为那些在泡沫破裂后脱颖而出的企业往往能主导市场数十年之久。

Woofun AI 整理数据显示，近期费城半导体指数在一周内下跌了 11.4%，创下自 2025 年 4 月以来最大的单周跌幅，华尔街机构 预计芯片行业的不景气状况将持续到 2027 年。格里芬以 2000 年左右的电信行业为例，当时各公司铺设的光纤数量远超实际需求，导致通信费用大幅下降；他类比指出，图形处理单元的运营边际成本同样极低，即便以 20 美元的低价出售空座依然能盈利，因此一旦供应超过需求，价格可能会急剧下跌，从而打破当前人工智能领域投资决策的假设基础。

与此同时，格里芬将近期与人工智能相关的股价下跌视为投资者在开展调研的表现，并称对冲基金减少杠杆操作应该是人们最后才会考虑的因素。

更关键的变量在于技术寿命与成本筛选带来的结构性压力。格里芬对图形处理单元的使用寿命提出了质疑，他指出五六年前的那些芯片依然能带来极高的收益，但不确定这种情况能否再持续五六年。

此外，企业客户正在严格筛选哪些任务需要使用价格较高的 OpenAI 和 Anthropic 模型，哪些任务可以使用成本更低的开源版本，这种成本优化策略会给相关研发机构带来巨大压力。

并非所有策略师都认同将当前局势与互联网泡沫相类比的看法。Yardeni Research 的总裁埃德·亚尔迪尼预计，到 2027 年中标普 500 指数的点位将达到 8,400 点，并认为将 1999 年和 2000 年的泡沫情况与当前形势相提并论已不再合适。人工智能领域的营收能否跟上正在建设的产能，将决定这些投资能带来多高的回报。