SpaceX 算力营收占比翻倍，新云概念股止跌

据 Woofun AI 消息， 第三季度财报的发布成为扭转新云服务板块市场情绪的关键节点，其 AI 算力业务营收占比从 6 月的 33% 飙升至 9 月的 52%，这一结构性变化直接推动了相关概念股在周三的企稳反弹。

Deepwater Asset Management 合伙人大卫·芒斯特（David Munster）在 X 平台上的分析为市场提供了明确的看涨逻辑。他指出，SpaceX 的各项业绩指标均远超预期，这不仅是单一企业的胜利，更是对整个新云服务行业的利好信号。芒斯特特别强调，SpaceX 向客户出租算力服务的超级智能业务板块，其业绩增幅达到了 17%，且属于盈利性营收。

这一数据直接反驳了市场上关于'算力供应过剩'的悲观论调。从营收结构来看，AI 算力业务在 SpaceX 约 146 亿美元的季度总营收中贡献了约 76 亿美元，显示出该业务已成为公司增长的核心引擎。SpaceX 公布的第三季度总营收为 146 亿美元，相比去年同期增长了 161%，这一数值不仅大幅超越了 LSEG 预测的 127.2 亿美元，也印证了市场对 AI 算力需求的强劲势头。更为乐观的是，SpaceX 给出的未来业绩预期显示，预计 2027 年第一季度的营收将在 330 亿美元至 370 亿美元之间，远高于分析师们预计的 222 亿美元。

这种前瞻性的增长指引，进一步巩固了投资者对算力基础设施长期价值的信心。

Truist Securities 的分析师们赞同芒斯特的观点，他们认为财报电话会议中关于算力业务的讨论表明，AI 云服务提供商仍具备较强的定价能力，且投资回报周期也会更短。

这一季度的业绩数据成为了本财报季首个支持该行业看涨观点的依据。此前，该行业曾遭遇大幅下跌，市场情绪一度低迷。10 月 14 日，由于投资者查马斯·帕利哈皮蒂亚（）公开了一张显示 Inc.（纳斯达克代码：）债券收益率为 15% 的截图，该公司的债务收益率创下新高，股价随即下跌了 15%。同一交易日内，（纳斯达克代码：）和 Ltd.（纳斯达克代码：IREN）的股价也跌幅达到了 10%。由于负债规模庞大，许多投资者将 CoreWeave 视为该行业的风向标，其债务问题引发了对整个板块偿债能力的担忧。

Woofun AI 整理数据显示，周三的股价走势呈现出明显的分化特征：那些原本从事比特币挖矿、如今转而提供 AI 计算服务的公司股价上涨明显，而 CoreWeave 本身的股价则几乎毫无变动。截至美国东部时间周三下午 2 点 30 分，市场对于不同商业模式的新云服务商给出了截然不同的估值反馈，前矿企因资产灵活性和较低的历史包袱受到青睐，而高杠杆的纯算力租赁商仍面临信任重建的挑战。

SpaceX 财报所揭示的算力需求强度，正在重塑新云服务板块的估值逻辑。市场开始区分'产能过剩'与'有效需求不足'，具备盈利能力和清晰增长路径的企业将获得溢价。这是继传统云巨头放缓资本开支后，市场首次通过头部非传统玩家的业绩，确认 AI 基础设施建设的刚性需求。随着 2027 年营收预期的指引落地，算力行业的竞争焦点将从单纯的规模扩张转向盈利质量与定价权的验证。