BitMEX 联合创始人押注 AI 算力期货：打造新衍生品基准

据 Woofun AI 消息， 联合创始人 正着手构建一套面向人工智能算力的金融衍生品体系，核心产品包括季度期货及永续合约。

这一举措被其视为继 2016 年推出永续合约及 合成美元 之后的第三次重大战略胜利。不同于传统加密货币衍生品，这些新产品的基准价格将锚定于尚未正式上线的区块链平台 Network，试图在缺乏统一算力价格的混乱市场中建立标准化指数。目前市场上算力定价极度碎片化，主要依据芯片租赁费用及不同 AI 模型的 token 费率进行划分，缺乏透明且连续的参考价格。Hayes 提出的解决方案是引入 Flop 参考算力费率（FRCR），这是一种基于 上实际推理任务生成的每小时指数，旨在通过链上数据为整个 AI 算力衍生品市场提供公允的定价基准。

从产品结构来看，这些季度期货虽然以 FLOP 作为指数计量单位，但在交易机制上仍需以美元作为保证金。这种计价结构意味着用户需用法币支付，而资产的实际价值波动则通过另一种货币体系体现，形成了典型的跨资产对冲需求。随后推出的永续合约将没有固定到期日，其资金费率调度与基于 8 小时周期的溢价指数紧密关联，做市商可通过滚动使用 30 天期限的算力单元来复制相应头寸以维持市场流动性。

值得注意的是，卖家在收取费用之外还需额外提供 FLOP 债券作为履约担保，若 24 小时内未能完成交付，这些债券将被直接没收，以此强化履约约束。据 Woofun AI 整理，Hayes 此前创造的 BitMEX 永续合约与 Ethena 的 USDe 均取得了巨大成功，其中 USDe 在 2025 年 10 月供应量曾达到约 148 亿美元的高峰，尽管此后已降至 50 亿美元以下，但其通过短期永续合约对冲稳定币价值的理念依然具有深远影响。

然而，Flop Network 的基础设施建设仍处于早期阶段，测试网上线时间尚未确定，截至 10 月中旬， 页面仍未标注具体日期，团队仅计划在 2027 年第一季度生成该网络的首个区块。

这意味着在基础层就绪之前，衍生品市场的定价依据将面临极大的不确定性，交易参与者需承担较高的技术落地风险。

更深层的行业逻辑在于，Hayes 预测在 AI 数据中心行业经历繁荣周期后，必将出现纾困与救助的需求，而对冲市场将成为管理此类风险的关键工具。他近期在文章中阐述的'三重突破'概念，强调了 Flop Labs 现货算力市场有望成为所有相关衍生品的基准价格源。FLOP token 被定义为 AI 智能体的'食物'，智能体将在商业交易中使用 FLOP 向矿工支付费用以运行各类 AI 模型查询，这种原生需求为代币赋予了实际效用支撑。

然而，算力购买方与做市商是否愿意接受基于单一 token 网络得出的基准价格，仍是决定该生态成败的核心变量。如果市场参与者对单一来源的基准价格持怀疑态度，并采取激进的对冲措施，可能导致衍生品价格与实际算力成本严重脱钩。

这一尝试本质上是试图将传统金融中的指数期货逻辑移植到去中心化的 AI 算力资源分配中，其成功与否不仅取决于 Flop Network 的技术稳定性，更取决于市场对该新型定价范式的信任程度。这是继 DeFi 夏季之后，加密行业再次尝试为新兴技术资产建立标准化金融基础设施的重要实验，其结果将深刻影响未来 AI 与 Web3 融合的经济模型走向。