手握 1317 亿美元，Anthropic IPO 前现金超英伟达苹果总和

据 Woofun AI 消息，Anthropic 已向 提交 S-1 注册文件，正式开启首次公开募股（IPO）流程，并申请在纳斯达克全球精选市场以代码 挂牌。

这一动作背后是其惊人的资产负债表：截至 6 月 30 日，公司现金及短期投资规模高达 1317 亿美元，这一数值甚至超过了与两家科技巨头的营收总和。在非银行企业中，仅有伯克希尔·哈撒韦和 的现金规模能与之抗衡。

然而，巨额现金之下隐藏着沉重的刚性支出义务，这构成了其上市前最核心的财务矛盾。

Woofun AI 整理数据显示，Anthropic 的财务结构呈现出典型的'高现金流、高负债'特征。S-1 文件披露，其现金及等价物为 1124 亿美元，短期投资为 193 亿美元。相比之下，公司面临 587 亿美元的租赁及相关支出义务，其中包括尚未开始的租赁项目对应的 3214 亿美元未折现债务，以及 2656 亿美元的固定或最低支出要求。更严峻的是，现有现金仅能覆盖这一总额的 22%。由于合同期限最长可达 20 年，且包含'无论是否使用都必须付费'的算力采购条款，这些款项将分阶段支付。在 6 月 30 日后签署或修订的合同中，最低支付金额约为 245 亿美元，而 Anthropic 尚未公布更新后的总金额。

这种前置 12 到 18 个月订购算力资源的模式，使得英伟达、亚马逊、谷歌以及 等芯片供应商的股东也间接承担了相关财务风险。从经营层面看，该公司上半年营收为 163 亿美元，营业亏损为 6.93 亿美元，但按照公司自身定义的调整后营业利润标准，其利润为 16 亿美元。

尽管有消息称此次融资规模可能超过 1000 亿美元，使总现金规模有望突破 2300 亿美元，但现实阻力显著。现有投资者正在抛售股票，导致 Anthropic 无法筹集到全部资金，且公司不会从这些抛售行为中获得任何收益，只能依靠自身筹集的资金用于算力投入等用途。文件中还将云服务提供商自行开发人工智能模型视为潜在风险，相比之下，这些企业的债务规模是 Anthropic 现金规模的四倍多。相关上市细节预计将在两周左右公布。要想填补这一资金缺口，Anthropic 必须依靠营收增长或获得新资本，且这一努力需持续到 2045 年。这是继传统科技巨头之后，AI 原生公司在资本密集度上的一次极端压力测试。