SK 海力士单季营收破万亿韩元，股东回报计划引爆市场

据 Woofun AI 消息，全球存储芯片巨头 于 10 月 28 日发布 2026 财年第三季度财务报告，单季营收历史性突破 100 万亿韩元大关。受强劲业绩提振，SK 海力士股价在韩股市场应声走高，截至韩国当地时间 12:35，报 1477000 韩元，日内大涨 10.14%，并带动亚洲市场及美股夜盘存储同行与上游半导体设备板块集体拉升。

财务数据方面，SK 海力士交出了创纪录的成绩单。2026 财年第三季度（7 月-9 月），营业收入录得 104.62 万亿韩元（约合 783.2 亿美元），环比增长 32%，同比飙升超过 320%，大超市场预期的 98 万亿韩元左右。营业利润达到 83.33 万亿韩元（约 623.8 亿美元），同比惊艳暴涨超过 630%，远超市场预期（约 76.7 万亿韩元）。单季营业利润率逼近 80%（环比再升 4 个百分点），展现出近乎垄断级别的定价权。

净利润录得 39.78 万亿韩元（约 297.8 亿美元），同比增长 216%，但环比回落 58%，低于市场预期的 60.73 万亿韩元。截至第三季度末，现金及现金等价物已达 114.5 万亿韩元（约 857.2 亿美元），较上季度末增加 26.5 万亿韩元，借款额减少 2.8 万亿韩元，降至 15.8 万亿韩元。据此，净现金头寸扩大至 98.7 万亿韩元（约 783.9 亿美元），账面富裕程度处于历史巅峰。

尽管净利润指标与市场预期存在落差，但这并非业务基本面失速，而是多重非经营性因素叠加造成的'会计折损'。一方面，公司 2026 年集中兑现了对日本铠侠（）的巨额投资收益，由此产生了大笔税务计提；另一方面，汇率波动损益以及高达数十万亿韩元的股份回购与注销动作，在会计账面上对当期净利形成了剧烈冲抵。

业务驱动力呈现'HBM 迭代与传统存储涨价双引擎'共振格局。在高端战线，HBM 的统治力依然稳固。随着 M15X 工厂产能年底前拉满，更高溢价的 HBM4 已全面铺开出货。管理层明确给出时间表：今年第四季度，HBM4 在出货量和营收规模上就将正式反超 HBM3E，成为绝对主力。但在第三季度，更值得关注的其实是传统 DRAM 和 NAND 闪存的爆发。由于过去两年三大存储原厂（海力士、、）集体将先进产能和资本开支向 HBM 倾斜，无形中抽干了传统存储的供给池。

在 AI 数据中心疯狂扫货服务器 DDR5 和大容量 321 层企业级固态硬盘（eSSD）的背景下，传统存储的供需天平彻底失衡。数据显示，三季度 SK 海力士的 DRAM 和 NAND 均价环比分别飙升了约 20% 和 25% 左右。Counterpoint Research 就此分析表示，HBM 固然奠定了高毛利的基调，但体量庞大的传统 DRAM 和 NAND 在短时间内快速提价，才是本季度利润实现指数级跃升的最大推手。

资本运作层面，SK 海力士官宣了一场空前的股东回馈行动。公司宣布 2026 财年将合计向股东返还约 100 万亿韩元（约合 748.6 亿美元），全面兑现将自由现金流（FCF）的 50% 以上用于回报股东的承诺。具体执行方案分为两大部分：现金分红全年总额将超过 30 万亿韩元，其中第三季度单季分红为每股 20000 韩元，包含一笔每股 10000 韩元的特别分红，旨在将对日本铠侠（Kioxia）战略投资所实现的大部分收益返还给股东。股份回购与注销全年计划实施超过 60 万亿韩元，除了此前在 8 月宣布并已于上周完成的 40 万亿韩元回购外，董事会在本周三进一步批准了额外的 20 万亿韩元回购计划（其中约一半用于注销，另一半预留作为员工绩效激励）。SK 海力士 CEO 证实，鉴于当前金融市场环境不佳，公司决定中止旗下 NAND 子公司 的赴美 IPO 审议。