Bitwise 上调 BTC 目标价至 160 万美元，年化回报 34%

据 Woofun AI 消息，加密货币资产管理公司 在最新发布的《2027 年比特币长期资本市场假设报告》中，将其对 十年后的价格预测从 130 万美元大幅上调至 160 万美元，并预计该资产在此期间将实现 34.3% 的复合年均增长率。

这一收益率预期不仅约为美国股票 6.7% 年均回报预测的五倍，更是私募股权 10.8% 预测值的三倍，显著高于摩根大通、、贝莱德和先锋领航等机构平均预测的另类投资类别表现。

支撑这一激进预测的核心逻辑在于市场规模假设的修正。Bitwise 首席投资官马特·霍根指出，尽管公司维持了对 BTC 市场份额的原有假设不变，但将 2036 年全球价值存储市场的规模预测从 91 万亿美元上调至 110 万亿美元，同时将机构投资市场的规模预测从 216 万亿美元提升至 303 万亿美元。基于波士顿咨询集团关于机构投资者管理资产总额约为 147 万亿美元的估算，若未来十年有 1% 到 5% 的资金配置于 BTC，则其潜在需求量将在 1.5 万亿美元到 7.4 万亿美元之间，而目前通过挖矿新增的 BTC 供应量每年仅为 140 亿美元，供需缺口巨大。

Woofun AI 整理数据显示，目前市场上已有 2010 万枚 BTC 流通，占其 2100 万枚最大供应量的 95.7%。在 160 万美元的基准情景下，Bitwise 认为到 2036 年 BTC 将占据全球价值存储市场 25% 的份额以及机构投资资产 1% 的份额；悲观情景下价格预计为 130,686 美元，仅占价值存储市场 2.5% 份额；乐观情景则预计价格将达到 367 万美元，占据该市场 50% 的份额。

从市场表现与周期特征来看，BTC 正展现出更强的韧性。尽管市场仍在争论 6 月时约 58,000 美元的低点是否意味着最新一轮熊市的结束，但其价格此后已上涨了约 40%，突破 80,000 美元大关。Bitwise 指出，从 2025 年 10 月超过 126,000 美元的历史新高算起，BTC 目前的最大回撤幅度约为 53%，这一幅度明显小于之前的周期——在 2013 年、2017 年和 2021 年达到历史高点之后，BTC 的回撤幅度分别达到了 86%、84% 和 77%。

霍根承认，近期用于价值存储的资产需求中有很大一部分流入了黄金而非 BTC，且 ETF 的购买速度也有所放缓，但即使在市场低迷期，机构们仍在持续增加对 BTC 的投资，BTC 在价值存储市场中所占的份额也从十年前的不到 1% 上升到了如今的 5% 以上。霍根强调，过去 12 个月里发生的一切——从那次幅度较小的 4 年期回撤，到监管方面的持续进展，再到对黄金等实物资产需求的急剧上升——都表明 BTC 有望在未来继续保持长期繁荣。在过去的 17 年里，BTC 已经从一个未经验证的想法发展成了价值近 2 万亿美元的资产，越来越多的世界顶级投资者开始持有它，早期的阶段确实很艰难，而现在正见证它逐渐成熟并蓬勃发展。

展望未来，BTC 的波动性有望随着机构化进程而降低。Bitwise 预计，未来十年 BTC 的平均波动率将从 2024 年报告中的 32.9% 下降至 27.8%。Bitwise 研究主管瑞安·拉斯穆森表示，BTC 很可能依然会是一种波动较大的资产，会出现剧烈的价格下跌，但随着机构投资者的不断涌入、对价值存储资产需求的上升以及有限的供应量，这些价格波动有望逐渐减弱。考虑到这些因素，Bitwise 预计从现在到 2036 年，BTC 将成为全球表现最好的主要机构投资资产。