芯片股跌 25% 才算超卖？Tastytrade 创始人警告回调才刚开始

据 Woofun AI 消息，Tastytrade 创始人汤姆·索斯诺夫（）发出明确警告，市场主流芯片股的下跌趋势远未结束，当前的价格调整仅仅是更大规模回调的序幕。他明确指出，（: ）、（）以及（NASDAQ: ）这三家支撑市场走势的核心龙头，其股价回落幅度尚不足以抵消此前的巨大涨幅，真正的底部尚未显现。

深层原因在于市场结构的极度集中化。近年来，少数几只科技股推动了市场绝大部分的涨幅，这种领涨股高度集中的现象使得整体指数对头部公司的表现异常敏感。当这些处于市场领先地位的公司出现疲软时，其对整体指数的拖累效应将比平常更为严重。索斯诺夫强调，此前经历强劲上涨的股票目前远未达到超卖水平。在他看来，只有当这些股票的股价下跌 25% 到 35% 时，才能被定义为超卖状态；否则，对于此前已经大幅上涨过的股票而言，这种程度的下跌仍只是普通的回撤而已。因此，英伟达、AMD 和美光最近的跌幅在概率和价格水平的分析框架下，仍属于正常波动范围，而非底部信号。

值得注意的是，公司（NASDAQ: ）构成了这一逻辑中的显著例外。Woofun AI 整理数据显示，英特尔股价在周五经历了历史上单日跌幅最大的一次暴跌，跌幅高达 28.58%，随后在周一跌至约 65 美元左右。

这一剧烈的价格行为使得英特尔很可能已经处于超卖状态，这也解释了为何索斯诺夫在预计英伟达、AMD 和美光继续下跌的同时，单独将英特尔视为已具交易价值的标的。这种差异化的判断源于其基于期权交易、波动率及主动风险管理的分析背景，而非对某家公司的长期基本面看好。在创立 Tastytrade 之前，索斯诺夫曾共同创办 thinkorswim 交易平台，其策略核心始终围绕时机选择与概率优势，而非盲目追涨。

更关键的变量在于本周密集发布的财报数据。在上周 （原 Facebook）（NASDAQ: META）和 Alphabet（谷歌母公司）（NASDAQ: ）发布令人失望的财报打击科技行业士气之后，市场急需新的信息来确认科技行业的需求状况。公司（NASDAQ: ）和 Technologies Inc.（NASDAQ: ）的财报将于周一公布，而 AMD 的财报则定于周二收盘后发布。

这些关键数据将为市场提供关于科技行业需求的最新信息，投资者将密切关注周一及周中的股价走势，寻找市场可能出现转弱的迹象，比如巨大的成交量以及剧烈的日内价格反转。索斯诺夫提醒投资者不要追涨周一上午出现的反弹，因为那只是一个不适合买入的时机。他认为，更好的买入机会可能会出现在周中，届时个别股票的超卖状况可能会为投资者提供更理想的入场点。在他的投资策略中，等待一两天让卖盘力量耗尽，往往能获得比急于在股价首次反弹时买入更好的价格。

如果英伟达、AMD 和美光的股价真的出现 25% 到 35% 的跌幅，那么这些为市场上涨做出最大贡献的股票就将面临重大的调整，届时市场结构或将发生根本性重塑。