流动性增 4.5% 难救 BTC：Hayes 减持 2200 万美资产

据 Woofun AI 消息，BitMEX 联合创始人兼 CIO Arthur Hayes 对 走势持悲观预判，明确指出比特币下跌趋势尚未结束。他认为，在美联储或商业银行真正扩大资产负债表之前，BTC 的疲软态势难以扭转，仅靠流动性指标的改善不足以推动价格反弹。Hayes 强调，市场需要实质性的资金注入而非表面数据的波动，否则 BTC 将继续承压。

这一观点与他近期的实际操盘动作高度一致，显示出资深交易员在宏观不确定性下的防御性策略。

深层原因在于流动性指标与实质资金流入之间的背离。Hayes 在当地时间 2 日于 X 平台发文称，虽然美元流动性正在重新得到补充，但他预计 BTC 的疲软势头在美联储或银行开始扩大资产负债表前将持续。他所关注的 USDLIQ 指数当日录得 3271 万，较 1 月上涨 4.49%，但仍低于 10 月创下的 3290 万历史最高值约 0.6%。

Woofun AI 整理数据显示，尽管美国美元流动性增长近 4.5%，但金融市场流动性的恢复与投资者实际感受到的资金供应存在显著差异。Hayes 指出，即便利率下降或流动性指标改善，若金融机构未增加资金供应，流入 BTC 的资金依然有限。

这意味着，只有当美联储和银行真正释放大量资金时，BTC 才能重新走上上涨轨道，当前的流动性改善仅是表象，未能转化为数字资产市场的实际购买力。

值得注意的是，Hayes 的态度转变与其持仓调整紧密相关。10 月 15 日，他曾基于人工智能数据中心投资增加可能带来大规模金融支持的逻辑，建议投资者买入 BTC 和 ，并预测若 AI 基础设施投资热潮给金融系统带来压力，美国政府及美联储可能会投放数万亿美元的流动性。

然而，仅仅 9 天后，即 24 日，他便宣布减持仓位。与 Hayes 相关的钱包中出现了价值约 2228 万美元的数字资产出售行为。具体来看，其中包括 6400 个 ETH（价值 1520 万美元）、1400 万个 （价值 276 万美元）以及 323000 个 代币（价值 224 万美元）。其中，约 68% 的出售金额集中在 ETH 上。Hayes 在 X 平台承认减持事实，并表示'市场要想上涨，似乎首先得下跌'。他解释称，由于宏观经济和地缘政治环境不稳定，他打算暂时远离市场观望。

这种操作体现了长期流动性扩张预期与短期投资决策的分离：尽管他仍认为未来货币供应量增加可能推动数字资产市场发展，但当前并非增加风险资产比例的时机。

从结构上看，BTC 正面临严峻的技术面考验。近期 BTC 价格已跌破 77000 美元大关，根据全球数字资产交易平台 Bitfinex 在当地时间 2 日发布的市场报告，BTC 在 10 月 30 日的价格甚至跌至 76311 美元。同日，美国比特币现货 ETF 出现 6 亿 4320 万美元的净流出，显示机构资金也在撤离。在 10 月 19 日期间，BTC 期货未平仓合约数量增长 12.1%，而价格却下降 5.3%，表明衍生品市场杠杆头寸增加，但现货需求未能充分支撑这一趋势。Bitfinex 将 77000 美元至 80000 美元区间视为主要支撑位，该区间内购入 BTC 的投资者持有量约为 105 万枚。而在 81000 美元至 85500 美元区间，则有约 226 万枚 BTC 待售，这意味着市场反弹时可能遭遇沉重卖压。

此外，Bitfinex 指出 BTC 短期持有者的平均买入价为 75772 美元，该价格下方买入量相对较少，一旦跌破此节点，买盘支撑力可能进一步减弱。这是继流动性悖论之后，供需失衡对 BTC 价格形成的双重压制。