12 万亿清算巨头：Kinexys 十年区块链突围战

据 Woofun AI 消息，旗下区块链业务单元 在历经十年演进后，其战略重心已从早期的技术探索转向基于核心支付基础设施的规模化应用。自 2015 年组建区块链研究组以来，该部门在 2024 年 11 月正式更名为 Kinexys，旨在构建可编程且全天候运行的金融基础设施。

尽管 CEO 曾承认公司在该领域投入超过 150 亿美元且'花费过多'，但这一持续的资源注入已使其区块链服务深度嵌入全球最大美元清算行的日常运营中，试图在 12 万亿美元的日均支付体量中挖掘新的增长曲线。

宏观层面，摩根大通正将其庞大的支付网络向区块链迁移，以追求自动化处理与效率提升。作为全球支付霸主，该行每天在 120 种货币间处理约 12 万亿美元的交易。支付业务在 2025 年创下 193 亿美元的历史纪录收入，并在 2026 年三季度成为企业与投资银行内部收入最高的板块，确立了其作为集团核心收入来源之一的地位。Kinexys 处于这场迁移的中心，它不仅是内部业务单元，更是整合私有链与公链服务的关键平台。通过整合 Liink 和 Kinexys Labs 开发的服务能力，Kinexys 试图让存款和资产在同一个账本上全天候流转，实现按预设条件的自动结算，从而打破传统银行营业时间的限制。

区块链存款账户（）是 Kinexys 目前的主力产品，其核心逻辑在于利用摩根大通内部的账本结构实现即时结算。BDA 允许企业客户在非营业时间调拨资金，转账仅在摩根大通同一账本内改变余额，无需等待银行开门。支付公司 的案例极具代表性：通过 BDA，EBANX 在约 20 个国家间的资金调拨时间从一天多缩短至几分钟，显著减少了各账户中的备用资金需求。根据 Kinexys 与 MIT 数字货币倡议在 2025 年发布的报告，BDA 当时日处理量超过 10 亿美元，占 Kinexys 总日交易量（超 20 亿美元）的一半。此后虽未单独披露 BDA 数据，但 Kinexys 总交易量稳步增长，从 2025 年的 50 多亿美元升至 2026 年 7 月的约 70 亿美元。假设 BDA 占比维持一半，其当前日交易量估算约为 35 亿美元。

尽管这一数字仅占摩根大通整体支付量的 0.03%，且总交易量 70 亿美元仅占 0.06%，但其持续增长证明了商业服务的真实效用。

相比之下，试图将存款代币化并引入公链的 Coin（）则面临冷遇。该代币旨在让摩根大通批准的钱包持有者在 或上使用银行存款进行支付，从而提供受监管美元存款保障下的实时链上结算。

然而，链上数据揭示了其采用的低迷：在 Base 上，自 2025 年 6 月首次发行以来仅记录了 48 笔转账，且在 2026 年 2 月 20 日后完全停滞。截至 11 月 3 日，Base 上未偿供应约 100 万美元，仅占同链 供应量（约 43 亿美元）的 0.02%。以太坊版本更是没有发行任何代币，除最初测试参与者外无实际用户。

尽管 B2C2 等机构曾期待其替代稳定币，但 在 2025 到 2026 年间几乎未产生真实使用量，显示出公链代币化在机构端面临的信任与流动性壁垒。

Woofun AI 整理数据显示，在机构融资领域， 提供的日内回购服务曾展示过显著的成本优势。该服务允许机构以代币化国债抵押，通过 BDA 结算代币化现金，实现分钟级精度的短期借款。案例研究显示，一家全球金融机构借此将借款利率降低了 56%。