法官裁定 CFTC 越权，个股永续合约归属 SEC

据 Woofun AI 消息，纽约联邦法官瓦莱丽·卡普罗尼裁定，美国商品期货交易委员会（）在批准针对个股的永续合约期货时很可能超越了法定职权。卡普罗尼指出，此类合约因不涉及实物股票交付，本质更接近互换产品，其监管权应归属于 。

这一裁决直接挑战了 CFTC 对新兴金融衍生品的管辖边界，引发市场对监管重叠与合规风险的深度担忧。

卡普罗尼在判决中强调，证券期货的核心定义在于约定未来交付特定股票，而永续合约按设计永远无法实现实物交割，因此从根本上排除了其作为证券期货的可能性。她警告称，CFTC 的此举'会对股市造成严重扰乱'。该诉讼由新成立的资本市场联盟发起，成员涵盖芝加哥期权交易所、城堡证券及健康市场协会。

尽管法官在法律逻辑上支持联盟观点，但以未证明存在迫在眉睫的损害为由，拒绝了暂停合约交易的紧急命令。Woofun AI 整理数据显示，在 CFTC 批准仅数小时后， 便迅速但谨慎地推出了基于高通、、和好市多的永续合约，并将杠杆比例严格限制在 4.9 倍以内。

值得注意的是，加密货币交易者高度关注的、特斯拉、 和 等热门标的，虽已纳入获批的近 100 种合约清单，但尚未正式开放交易。过去 24 小时内，仅上述四种股票相关合约的交易额便达到 2300 万美元，显示出市场对该类产品的强烈兴趣。

目前，案件已转入加速程序，由洛娜·斯科菲尔德法官接手审理。CFTC 需在周五前提交针对初步禁令的答复，而资本市场联盟则须在下周二作出回应。

尽管当前裁决尚不具备强制约束力，但其释放的信号已显著提升了相关交易的风险等级，为潜在参与者敲响了警钟。