微软重估合作，AI 云巨头股价腰斩

据 Woofun AI 消息，新型云计算赛道正经历剧烈估值修正，（）与 （IREN）等头部企业股价较年内高点大幅回撤，其中 IREN 跌幅达 70%，CoreWeave 亦下跌 66% 至 46.40 美元，市场情绪显著转熊。

这一波抛售潮的核心驱动力来自最大客户（）的战略收缩。作为过去几年累计签订超过 800 亿美元合同的关键买家，微软正重新评估与新型云服务商的合作关系。迹象表明，微软已停止使用从（）租用的服务器空间，并因项目进度延迟及成本上升，加强对 （）、IREN 和 等公司项目的监管。

更关键的变量在于，微软高层正在考虑暂停新的业务合作。与此同时，另一核心客户 （META）也在考虑将多余服务器空间出租给其他 AI 公司，而 同样在寻求降低成本，这可能意味着现有合同的调整。

Woofun AI 整理数据显示，当现有合同到期后，大型云服务商是否续租成为悬在行业头顶的达摩克利斯之剑。微软减少与甲骨文合作的理由是其认为所用（）GPU 已显过时，这种技术迭代压力直接传导至上游供应商。

行业竞争格局的恶化进一步加剧了不确定性。传统比特币挖矿公司如 、 和 正加速转型进入该领域，、 和 Nscale 等独立公司也加入战团。尤为值得注意的是，马斯克旗下的 （）已正式入局，并最近筹集了 400 亿美元用于扩大业务规模，其庞大的资本实力对现有玩家构成巨大威胁。在 发出关于未来可能出现资产减值警告的背景下，该机构报告指出，到 2030 年底，新型云计算行业将面临最大的资产减值风险，潜在的减值总额高达 3.5 万亿美元。

这一宏观预警与微观层面的客户流失、竞争加剧形成共振，使得行业前景蒙上阴影。CoreWeave 将于下周发布财报，分析师预计其第三季度营收将增长 159%，达到 35.4 亿美元，但市场更关注其客户粘性与长期盈利能力能否抵御上述多重利空冲击。