斥资 8190 万美元再购 1036 枚 BTC，MSTR 持仓破 85 万

据 Woofun AI 消息，Strategy 公司（）在巩固其作为全球最大上市公司 持有者地位的同时，通过复杂的资本运作实现了资产扩张与负债管理的平衡。在 2 日至 8 日期间，该公司以总计约 8190 万美元的资金购入 1036 枚 BTC，平均收购单价定格在 7 万 9012 美元。

这一操作使其 BTC 总持仓量攀升至 85 万 364 枚，占 BTC 最大供应量 2100 万的 4% 以上，累计收购成本高达 642 亿美元，平均持仓成本为 7 万 5456 美元。

资金链的运转逻辑在于股权融资与债务回购的同步进行。Woofun AI 整理数据显示，上述购币资金主要源自上周通过市价发行股票计划出售的 205 万 1348 股 MSTR 普通股，此举筹集了约 2 亿 8380 万美元，且该计划仍有约 183 亿 4000 万美元的剩余额度。

与此同时，公司利用美元储备回购了价值约 1 亿 8830 万美元的 优先股（涉及 188 万 7464 股），并支付了 210 万美元的优先股股息。截至 8 日，Strategy 公司的美元储备金为 47 亿 7000 万美元，现金余额 1 亿 4620 万美元，两者合计约 49 亿美元。9 日官方披露，其美元资产久期为 3.4 年；在假设 BTC 年收益率 10%、波动率 40%、价格 7 万 5800 美元的模型下，STRC 的 BTC 信用利差缩小 2 个基点至 58 个基点。

从市场格局来看，Strategy 公司的增持动作并非孤立事件，而是其长期财务战略的延续。联合创始人兼董事长迈克尔·塞勒在 8 日发布的图表中暗示'要把这些点连起来'，次日即确认增持。在约 200 家采用 BTC 财务战略的上市公司中，Strategy 公司位居榜首，远超第二名的 MetaPlanet（4 万 4000 枚）、Twenty One（4 万 3514 枚）、Strive（4 万 3124 枚）及 Marra（3 万 5577 枚）。

尽管上周 MSTR 股价下跌 2.1% 至 128.93 美元，BTC 价格亦下跌 3.2%，当前交易价格为 7 万 4657.43 美元（单日跌幅 1.71%），但公司仍坚持通过股权融资来积累核心数字资产。

这种'以股换币'的模式在 BTC 价格高位震荡期显得尤为激进。Strategy 公司通过维持近 49 亿美元的美元流动性缓冲，试图在 BTC 高波动性（40%）与优先股固定收益之间寻找最优解。随着信用利差的收窄，市场对其资本效率的评估正在发生微妙变化。这是继大规模股权融资后，Strategy 公司再次通过精细化资产负债表管理，强化其作为全球最大上市公司 BTC 持有者的市场定位。