达利奥：中期选举不改美国债务危机宿命

据 Woofun AI 消息，创始人 针对美国中期选举结果发表深度分析，指出政治权力的更迭并未改变国家面临的客观环境，仅改变了处理问题的主体。Dalio 基于其经典的大周期 (Big Cycle) 历史模型认为，巨额债务、贫富悬殊、大国竞争以及气候与科技挑战等结构性难题依然存在，选举结果无法消除这些客观规律。核心变量在于政府代表是以有效的两党合作方式，还是以无效的对抗方式来应对这些挑战，而 Dalio 预判后者可能性更大，这将导致更多的争斗与更严重的机能失调。

财政危机的时间线已清晰可见，美债信用风险正逐步累积。Dalio 指出，围绕资金分配的争斗将在 12 月 11 日总统的临时拨款到期时再度浮出水面，随后在 2027 年 3 月联邦债务预计触及上限时再次出现，并在 2027 年秋季财政部预计耗尽筹资选项时达到高潮。

这种持续的不确定性将推高短期国库券及类似短期收益率，因为投资者倾向于规避支付风险。Woofun AI 整理数据显示，市场对流动性与信用风险的担忧升温，直接削弱了人们对美国国债作为全球最主要安全抵押品的信心。

与此同时，伊丽莎白·沃伦（）出任参议院银行委员会主席，这一人事变动很可能引发影响经济与市场的新一轮争斗和变化，进一步加剧金融体系的波动性。

政治人物的变动及其所处的国际地缘环境，正在重塑美国的全球影响力。Dalio 描述了一位饱受打击、处于跛脚鸭状态的总统形象，他在某种内战（很可能是和平的）中遭受攻击，面对孤立主义的民众与反对派，同时深陷严重的债务与货币问题。

这种内部虚弱将在国际上削弱总统本人及美国的整体实力，并很可能导致美国收缩。值得注意的是，美国的收缩将直接提升各大地理区域内实力最强的国家的影响力，例如亚洲的中国。

这种权力真空的填补过程，是大周期演进中的典型特征，标志着主导国相对实力的下降和新兴力量的崛起。

政治光谱的极化现象具有深刻的人性根源，并在不同文化背景下呈现差异。Dalio 将政治立场划分为从左到右的连续光谱：极左翼、温和左翼、温和右翼和极右翼。随着形势恶化，这些群体日益极化，左翼与右翼激烈对抗，直至一侧获胜，随后获胜方内部的温和派与极端派又为争夺控制权而争斗。

这种动态在共和党与民主党内部同时出现，且争斗程度不断加剧。Dalio 认为，这源于人性的运作方式，在历史上每个地方都发生过。例如，在中国，由于文化（主要是儒家文化）而形成等级结构，始终存在强大的等级秩序，但其程度会在极度等级化与更加开放辩论之间摆动。相比之下，美国两党中的极端派都在要求掌控权，导致近乎暴力的争斗演变为党内争斗，而现有两党拥有的资源远超过任何潜在的新政党，使得进一步分裂出更多政党被视为不切实际。

大周期理论回顾揭示了财政法则的必然性。Dalio 指出，在大周期中通常会出现五大力量 (Five Big Forces)，这些力量推动周期演进。关于借钱的自然金融法则，对政府和个人是一样的，即不能在没有后果的情况下持续入不敷出。

然而，政府可以印钞，让债务更容易偿还，但这会使债务贬值。这些真理在数千年里一直是清楚的。Dalio 在 2021 年出版的《原则：应对变化中的世界秩序》（Principles for Dealing with the Changing World Order）中，通过描述大周期及其六个阶段的因果关系，预测了自那以来已经发生的事情。书中特别关注国内周期在秩序与失序之间摆动的第五阶段和第六阶段，这部分内容位于该书第 167 至 191 页。Dalio 强调，要让美国重新在财政上强大起来，必须做那些痛苦但健康的事情，如增税或削减福利，但投票的人们并不愿意去做这些难事，也无法就如何处理债务达成一致，这使得财政整顿难以实现。