营收腰斩仍扩 4 吉瓦：MARA 押注 AI 基建

据 Woofun AI 消息， Inc.（纳斯达克代码：）正加速重构其能源资产版图，首席财务官萨尔曼·汗在第三季度财报电话会议上披露，公司计划构建规模达 4 吉瓦以上的电力供应体系，并将比特币挖矿业务作为该体系的'基础'。

目前，MARA 拥有并运营着约 1 吉瓦的电力产能，通过收购能源公司 Long Ridge Energy & Power LLC，其拥有的发电能力有望提升四倍，从而为向高性能计算和人工智能数据中心转型提供底层支撑。

Woofun AI 整理数据显示，尽管 MARA 第三季度营收为 1.6423 亿美元，同比下降 35% 且低于分析师预期，但其稀释后每股收益达到 1.28 美元，大幅优于市场预期的每股 20 美分亏损。该季度公司挖出 2,247 枚 ，挖矿算力提升 18%。截至本文撰写时，MARA 储备中拥有 35,177 枚 BTC，价值 26 亿美元，位列持有该顶级加密货币数量第五多的机构。汗强调，凭借资产负债表上的流动资金、持有的 BTC 及现金，公司完全有能力建设更多吉瓦级发电设施，并已获取推进数字基础设施战略所需的电力资源、合作伙伴关系及资金支持。

行业竞争格局正在重塑，其他比特币挖矿企业亦在寻求利用电力资产切入 AI 领域。（纳斯达克代码：）上周宣布，将在今年底前彻底停止比特币挖矿业务，转而成为专注于人工智能和高性能计算任务的服务提供商。相比之下，MARA 选择维持挖矿业务的同时积极扩张。价格走势方面，截至本文撰写时，BTC 在过去 24 小时内上涨 0.20%，当前价格为 74,533.05 美元；MARA Holdings 股价在隔夜交易中下跌 0.15%，周一正常交易时段曾上涨 4.57%，收盘价为 6.64 美元。

MARA 的扩张策略反映了矿企在 BTC 价格波动与 AI 算力需求激增之间的平衡尝试。通过保留挖矿基本盘并叠加 AI 基础设施叙事，公司试图在营收承压背景下寻找新的增长曲线。这是继 Core Scientific 全面转型后，头部矿企对能源资产多元化利用的又一次关键验证，其 4 吉瓦的电力规划能否转化为实际利润，将取决于后续执行效率及 AI 市场的实际需求落地情况。