Aave 全票通过 Babylon 提案，原生 BTC 抵押借币 2026 落地

据 Woofun AI 消息， DAO 于 11 月 9 日以 100% 赞成票全票通过 提案，正式确立原生比特币接入 的治理路径。

这一决策标志着比特币无需经过包装或跨链桥接，即可直接作为抵押品在以太坊最大借贷协议中借出稳定币，且初始抵押率被设定为 78%。该提案不仅引入了 Babylon 的无信任技术架构，更通过复杂的阶梯式收入分成机制与代币回购计划，试图在消除传统托管风险的同时，重构比特币借贷市场的成本结构。随着提案进入最终的链上执行投票阶段，主网上线目标已锚定在 2026 年底，这将彻底改变比特币持有者获取流动性的方式。

在技术机制与风控参数的设计上，该方案通过 Babylon 的'无信任比特币金库'（）实现资产隔离。借款人将 锁定在 链上的 Taproot 金库中，私钥始终由用户掌控，以太坊侧仅生成不可转让的记账代币作为 Aave V4 的抵押凭证。风控机构 设定的参数显示，原生 BTC 的抵押率为 78%，最高清算奖励为 5.55%，这一标准与 Aave V4 核心市场中 WBTC、cbBTC 等包装资产持平。

值得注意的是，Woofun AI 整理数据显示，Babylon 预计金库借款的年化成本仅为 3% 到 5%，远低于中心化借贷平台 9% 到 16% 的常见区间。截至三季度末，Babylon 平台上以脚本形式保留在 Bitcoin 链上的质押 BTC 约为 40,481 枚。

这一架构填补了比特币借贷长期存在的托管缺口，相较于 Aave 此前部署的 LBTC 专用市场，这是首个面向非包装原生比特币的方案，有效规避了用户因依赖托管方而产生的对手方风险。

经济模型方面，提案构建了精细的阶梯式收入分成体系。计入分成的收入仅限 Babylon 线借款人支付的 Aave 流动性费用及清算费用。每年前 50 万美元收入全额归属 ；50 万至 200 万美元区间，Aave DAO 分得 78%，Babylon 分得 18%，剩余 4% 用于回购；超过 600 万美元的部分，Aave DAO 占比降至 61.5%，Babylon 升至 31.5%，回购比例提至 7%。回购资金按 85% AAVE 和 15% 的比例在公开市场买入，所得代币由 Aave DAO 与 Babylon 基金会平分。研究机构 测算，若年收入达 1000 万美元，Aave DAO 将获得 692 万美元，Babylon 获 252 万美元，回购总额约 56 万美元，其中用于购买 BABY 的资金约为 8.4 万美元。

尽管这为 BABY 开辟了首个来自借款人利息的价值通道，但相较于 AAVE 年度回购预算从 5000 万美元下调至 3000 万美元的现状，以及 BABY 每日约 158 万枚、年新增价值约 700 万美元的通胀规模，该回购分量显得相对有限。

在规模限制与清算机制上，初期风控措施极为严格。Aave 核心资金池为 Babylon 线分配的初始信用额度总计约 2100 万美元，具体包括 800 万、 800 万、 200 万、 200 万以及 100 万。原生 BTC 的抵押上限被限制在 300 枚，额度调整需经 Aave DAO 批准。作为参照，整个 Aave V4 在 9 月份的有效贷款总额约为 3.1 亿美元。