Pendle 上线 4 个 USDe 市场，年化收益 5.24%-6%

据 Woofun AI 消息， 正式在以太坊主网推出四款基于 稳定币 的定期发行市场，初步公布的年化收益率区间锁定在 5.24% 至 6.00%。

这一动作将 Ethena 的流动性挖矿收益通过 Pendle 的收益拆分机制进行结构化处理，为市场提供了固定收益与浮动收益分离的交易标的。

从市场微观结构来看，新上线交易池的初始流动性规模相对有限，每个池子约为 1 万美元。Woofun AI 整理数据显示，尽管单笔池子流动性不高，但 5.24% 至 6.00% 的年化收益率在当前低息环境下仍具备一定吸引力，主要面向对 USDe 底层资产风险有明确认知的专业投资者。Pendle 通过引入 USDe 这一非传统抵押品，进一步拓宽了其收益代币化业务的资产边界，而 Ethena Labs 则借此渠道将其稳定币的收益率优势更精准地传递给 DeFi 用户。

此次合作是继 Sky 基于 Pendle 推出固定利率产品后，另一家头部稳定币发行方接入收益拆分协议的典型案例。随着更多机构级资产尝试通过 Pendle 进行收益结构化，DeFi 市场的收益透明度与定价效率有望得到提升，但初期低流动性带来的滑点风险仍需投资者警惕。