核心 CPI 连涨三月，美联储鹰派逼宫 12 月加息 50 基点

据 Woofun AI 消息，美国通胀压力的顽固性再次打破市场宁静，10 月消费者价格指数（CPI）数据显示核心通胀连续第三个月保持较快增长，这一宏观背景直接引爆了美联储内部关于政策路径的激烈争论，促使多名政策制定者警告，央行可能需要采取比今年秋季以来更加激进的货币紧缩措施。

美联储理事克里斯托弗·沃勒（）在伦敦发表讲话时，为市场设定了清晰的政策判断门槛。他明确指出，若 10 月月度通胀出现改善，其倾向于支持加息 25 个基点；

然而，若核心 CPI 再次上涨 0.3% 左右甚至更高，则必须考虑更大幅度的政策行动。数小时后公布的数据恰好触及这一红线，沃勒随即表示，若通胀持续高企而美联储仍按惯例仅加息 25 个基点，将损害央行控制物价的公信力，因此'在这种情况下，我认为应该考虑在 12 月会议上将政策利率上调 50 个基点'。

尽管沃勒强调这并非意味着要将政策利率一下子提高 150 个基点或 200 个基点，但他指出当前货币政策的限制性远不如预期，至少需要撤回去年实施的三次预防式降息，以应对整体强劲但通胀过高的经济现实。

达拉斯联储主席洛里·洛根（）与堪萨斯城联储主席杰弗里·施密德（）的表态进一步加剧了鹰派氛围。洛根在为休斯敦一场会议准备的讲稿中强调，联邦公开市场委员会（FOMC）至少还需要实施两次 25 个基点的加息，且未来行动速度需快于美联储今年秋季以来的节奏，她认为美联储至少需要再加息 50 个基点后暂停以评估影响，从而让货币政策适度转向限制性立场。施密德则在休斯敦另一场活动中指出，当前 3.75% 至 4% 的联邦基金利率目标区间尚未对经济增长形成明显制约，他甚至认为现在的政策实际上相当宽松。施密德邀请现场与会者设想自己是政策制定者，结果无人选择降息，绝大多数人支持加息，这一互动被其视为极具启发性的信号。

政策分歧在多方观点博弈中显现。美联储理事米歇尔·鲍曼（）在华盛顿表示，通胀压力持续存在且劳动力市场趋于强劲，要让通胀率回到 2% 左右仍有工作要做，释放了支持 12 月加息的信号。

然而，白宫经济顾问委员会主席克里斯托弗·费兰（）反对激进举措，他引用美国独立战争时期的作战原则称，没到看清敌人眼白的时候就不要开枪，目前尚无充分证据支持一次性加息 50 个基点。

此外，美联储副主席菲利普·杰斐逊（）和纽约联储主席约翰·威廉姆斯（）本周晚些时候也将发表讲话，随着更多官员表达立场，12 月会议前的加息幅度之争预计将进一步受到关注。

通胀数据超预期与官员鹰派信号迅速冲击金融市场，导致遭遇猛烈抛售。两年期美国国债收益率上涨 19 个基点，达到 4.75%，创下 2025 年 4 月特朗普宣布关税政策、扰乱全球市场以来的最大单日涨幅。投资者开始重新评估货币政策路径，显示，市场目前预计美联储将在 12 月加息 25 个基点，随后明年 1 月再加息 25 个基点，4 月也可能再次加息，此前市场主要预计加息发生在 12 月和明年 3 月。对于一次性加息 50 个基点，市场概率一度接近 15% 后回落至约 10%。法国外贸银行首席美国经济学家克里斯托弗·霍奇（）认为数据虽未强烈表明必须加息 50 基点，但为支持该做法提供了依据；富国银行首席经济学家汤姆·波尔切利（）则预计至少加息 25 个基点已基本确定，但报告为讨论更大幅度打开了空间。