SEC 阻击城堡证券禁令：捍卫 CFTC 永续合约管辖权

据 Woofun AI 消息，美国证券交易委员会（SEC）正式介入监管管辖权之争，向法院提交文件要求驳回针对 、 及 永续合约交易的禁令申请。SEC 明确支持美国商品期货交易委员会（）的立场，反驳了起诉方关于 CFTC '失控'及 SEC '缺位'的指控，但并未直接裁定此类永续合约究竟属于期货还是互换产品。

上周，随着 CFTC 对 Kalshi、Coinbase 及 Bitnomial 申请的 45 天审查期届满，美国市场首次出现单只股票相关的永续合约期货交易。随后，由芝加哥期权交易所、城堡证券及健康市场协会组成的联盟在纽约提起诉讼，主张这些合约实为互换产品，应归 SEC 管辖。法官虽驳回了紧急禁令，但指出该联盟在法律层面胜诉概率较大。本周听证会结束后，SEC 加入战局，强调该联盟无权提起诉讼，并重申自身拥有决定是否撤销上述三家机构交易规则的权力，该决定须在 12 月 31 日前做出，目前尚未公布结果。

Woofun AI 整理数据显示，此次纠纷背后涉及巨大的利益重组。Coinbase、Kalshi 及 母公司 （拥有 Bitnomial）作为获批永续合约业务的受益方，联合 DRW、Jump Trading 及 Paradigm 提交意见书支持 CFTC。若交易量从传统股票转向永续合约，业务重心将从擅长处理场外交易的城堡证券（其批发业务处理约 35% 的美国零售股票订单）转移至已在期货及加密领域提供流动性的做市商 Jump Trading 和 DRW，这可能导致城堡证券面临营收流失风险。

这场监管博弈不仅关乎合约属性的法律定义，更预示着传统经纪业务与新型衍生品流动性提供商之间的权力再分配。SEC 在 12 月 31 日前的最终决策，将直接决定永续合约在美国市场的合法生存空间及各大机构的竞争格局。