连亏五季股价跌 90%：Gemini 1.94 亿美元现金还能撑多久？

据 Woofun AI 消息，数字资产平台 Inc. 公布了上市后连续第五个季度的亏损财报，三季度净亏损 5860 万美元，折合每股亏损 46 美分。

尽管这一表现优于彭博受访分析师此前预测的每股亏损 67 美分，且较上年同期 1.595 亿美元的巨额亏损有所收窄，但公司基本面仍显疲弱。截至本季度末， 持有的现金储备为 1.941 亿美元，较上年年末的 2.522 亿美元进一步缩水。在营收同比下滑 19% 至 4090 万美元、现货交易量同比暴跌 73% 的背景下，市场焦点已从单纯的业绩表现转向对其流动性枯竭风险的深度评估，分析师正通过追踪现金消耗速度来推演公司在没有外部输血情况下的剩余运营窗口。

值得注意的是，虽然盘后股价因亏损低于预期而上涨超 5%，但相较于 2024 年 9 月 IPO 发行价，该股累计跌幅已接近 90%，长期在低位震荡的态势反映出投资者对其长期盈利能力的深刻担忧。

Woofun AI 整理数据显示，Gemini 在营收端与成本端的结构性矛盾正在加剧。作为由亿万富豪兄弟 与 创立的纽约总部企业，Gemini 虽在知名度上凭借创始人在加密行业的标志性地位及在美国中期选举中对行业友好监管规则的政治捐资而占据一席之地，但其体量远不及 、、 等头部交易所。

面对美国通胀数据高于预期导致的市场风险偏好降温，以及市场对民主党掌控国会后可能出台不利政策的担忧，加密市场整体走弱直接抑制了交易活跃度。Gemini 在周四公告中确认，现货交易量同比下滑 73%，这直接导致其核心收入来源的交易手续费大幅萎缩。为应对这一局面，首席执行官 Tyler Winklevoss 指出，总运营开支已连续三个季度下降，三季度同比减少 30% 至 1.199 亿美元，缩减主要源于薪酬成本下调与营销投入削减。他明确表示，在拓展业务的同时将继续审慎把控资金投向。

然而，这种收缩策略也伴随着阵痛，今年早些时候公司裁员约三分之一，多名高管离职，且受此前曝光的欺诈事件影响，三季度信用卡坏账规模有所上升，进一步侵蚀了利润空间。为降低对交易手续费的依赖，Gemini 正尝试布局预测市场等新业务，该板块季度营收达 80 万美元，环比增长 52%，显示出一定的转型迹象，但目前尚不足以弥补传统业务的下滑。

在现金流日益紧张的背景下，Winklevoss 兄弟的个人资本注入成为维持公司运转的关键变量。今年 5 月，两兄弟向持续亏损的交易所注资 1 亿美元，试图缓解现金消耗压力。 券商股票分析师 在财报发布前指出，他认为这对兄弟会继续充当最后的资金后盾，撑到下一轮加密牛市到来。