BTC 跌 17.4% 波动率却创历史新低

据 Woofun AI 消息，比特币近期呈现罕见的'跌而不震'格局：现货价格较 30 日高点大幅回撤，但期权市场波动率预期却处于历史极低位，这种背离现象打破了过往暴跌必伴高波动的惯例。

本地时间 13 日， 交易价格约为 68,667 美元，较 10 月 20 日记录的 30 日周期内最高收盘价 83,091 美元下跌 17.4%。然而，全球最大数字资产期权交易平台 Deribit 的波动性指数 DVOL 仅维持在 40.8。

Woofun AI 整理数据显示，回溯 2021 年 3 月至 2026 年 11 月 12 日这 2030 天，共有 290 天 BTC 跌幅超过 30 日最高价的 17.4%，其中 DVOL 低于当前 40.8 水平的日子仅有 3 天，且均集中在今年 6 月。其余 287 天的波动性预期均高于当前，同类跌幅交易日中 DVOL 中位数高达 77.8，约为当前数值的两倍；尤其在 2022 年熊市期间，类似行情下的 DVOL 中位数更是达到 79.2。DVOL 作为反映期权价格中未来 30 天预期波动性的指标，数值越高代表价格波动风险越大，而此次下跌中该指标上升幅度显著受限。

与此同时，机构投资者持仓保持稳定，截至 11 日，各类主要 BTC 投资产品持有总量约为 130 万 BTC，与 10 月中旬大致相当，尽管部分现货 ETF 出现短期资金流出，但整体未现大规模抛售。

CryptoQuant 分析师 The Daily Digits 指出，若 12 月 25 日期权到期前 DVOL 能超过 50，表明投资者开始意识到价格波动风险；反之，若 BTC 价格仍维持在 30 日最高价下方 15% 以上且 DVOL 低于 45，低波动性可能成为市场新常态，意味着 BTC 价格下跌未像在期权市场引发过往那样的恐慌。