Bernstein 看好 Bitcoin 矿商转型，锁定 1100 亿美元 AI 电力合同

投资机构 Bernstein 近期发布深度研究报告，对 TeraWulf（WULF）和 Cipher Digital（CIFR）等 Bitcoin 矿商给予'表现优异'评级，认为其正从单一加密货币挖矿业务向人工智能基础设施提供商进行战略转型。午方 AI 梳理发现，在过去两年间，这些矿商已与 17 家大型科技公司签署电力供应协议，合同总价值高达 1100 亿美元，为谷歌、亚马逊、微软、英伟达及 CoreWeave 等巨头提供了约 6 吉瓦的电力支持。这种合作模式将矿商重新定义为'电力出租方'，使其能够将既有的大规模电力基础设施和数据中心运营经验直接租赁给急需算力资源的人工智能开发企业。

Bernstein 分析指出，Bitcoin 矿商在能源调度与高密度计算环境运营方面拥有独特优势，这使其成为解决人工智能行业能源短缺和数据中心空间不足问题的理想合作伙伴。午方 AI 注意到，该机构预测在未来四年内，这些企业来自人工智能相关业务的收入将增长约九倍，规模将从 2026 年的 12 亿美元跃升至 2030 年的 107 亿美元。这一显著增长主要得益于长期合同带来的稳定现金流，使得矿商不再过度依赖 Bitcoin 价格波动，从而实现了商业模式的根本性重构。

这一趋势标志着 Bitcoin 挖矿行业正在经历深刻的结构性变革。长期以来，矿商因高能耗而备受争议，但新的发展模式将其转化为关键的电网基础设施，直接服务于人工智能行业日益增长的能源需求。对于科技企业而言，利用现有矿商设施远比从零开始建设数据中心更为高效，后者往往面临漫长的审批流程和建设周期。Bernstein 研判认为，加密货币挖矿与人工智能的融合并非短期现象，而是通过利用自身电力资源和运营经验，将 TeraWulf 和 Cipher Digital 等企业推向了下一波技术基础设施投资的核心位置，无论 Bitcoin 价格短期走势如何，长期合同已为其收入稳定性奠定了坚实基础。