Multicoin 负责人：AI 致软件同质化，DeFi 护城河在分发与资本

据 Woofun AI 消息， 风投联席负责人 发文称，人工智能大幅降低了协议开发门槛，导致纯软件层面迅速出现同质化现象。Applebaum 认为，金融服务的核心竞争壁垒存在于代码之外，主要体现为三点：一是以高黏性客户关系与订单流为核心的分发渠道；二是 AI 无法凭空生成的资产负债表与资本规模，包括具备抗风险能力的跨币种主经纪商及由协议自留储备金兜底的资金结构；三是涉及线下专有数据与非公开风控模型的专有数据承保业务，例如 再保险或 GPU 质押贷款。

此外，Applebaum 指出底层通用 L1 与 L2 正逐渐丧失原生分发与资本独占优势。他认为初创团队若想破局，关键在于切入传统巨头因合规或声誉顾虑而回避的高风险容忍市场，并逐步构筑上述非代码类壁垒。