美国 10 年期国债收益率升至 4.75% 创年内新高

长端美债收益率飙升反映财政赤字担忧，全球资金成本上升，加密市场面临流动性与估值双重压力。

Woofun AI 监测数据显示，8 月 19 日美国 10 年期公债收益率一度升至 4.75%，创下 2025 年 1 月以来新高，20 年期收益率则升至约 5.28%。长端美债持续承压，核心驱动因素已从短期利率预期转向市场对长期财政赤字、通胀风险及期限溢价的重新评估。

随着美国国债规模接近 40 万亿美元，政府需通过大规模债券供应吸收资金，推高企业融资与高估值资产资本成本。这一变化导致科技股估值承压，无风险利率上升迫使市场重新计算高成长公司的估值溢价。

与此同时，全球套利资金正在重新选择融资来源，日本央行可能于 9 月加息，而瑞士维持零利率使得瑞郎成为新的潜在融资货币。

对加密市场而言，比特币虽具备 ETF 与机构资金的中长期需求，但短期仍对美元流动性及实质利率高度敏感。长端美债收益率上升提高了全球资金机会成本，加剧了加密资产与高估值股票的资本竞争。当前市场焦点在于美联储政策利率与长端美债收益率是否出现背离。