Hyperliquid 报告：永续合约补充传统期货未发现削弱证据

Hyperliquid 研究显示永续合约降低对冲成本并覆盖小额需求，未对传统基准市场造成统计意义上的负面影响。

据 Woofun AI 消息，Hyperliquid 政策研究中心发布研究报告《Perpetual Futures as Complements to Dated Futures》，指出永续期货能够扩展风险管理工具并提高价格发现效率，而非挤压传统到期期货市场。报告分析比特币及链上 WTI 原油永续合约数据，对比传统市场关闭期间的永续价格与重新开盘后的基准价格，覆盖 205 个比特币交易周末及 19 个原油样本周末。

研究发现，永续合约通过避免强制移仓降低对冲成本，并吸引传统期货难以覆盖的小额交易需求，链上原油永续合约中位交易规模约 1300 美元，约为传统 WTI 期货的 1/100。

此外，永续市场在传统市场关闭期间提供有效价格发现，其周末价格通常能被基准市场重新开盘价格验证。在极端行情中，永续合约有助于投资者持续管理风险。数据显示，永续市场上线后，并未对传统基准市场造成统计意义上的负面影响，WTI 期货市场重新开盘后的价差甚至有所收窄。