Aave 债务高度集中，ETH 波动或致连环清算

巨鲸持仓占比过高，若 ETH 价格剧烈下挫，可能触发大规模清算并引发螺旋式下跌风险。

Woofun AI 监测数据显示，去中心化借贷协议 Aave 的未偿债务高度集中于少数巨鲸地址。这种结构在行情剧烈下挫时极易引发连锁反应，当抵押品价值因以太坊下跌而快速缩水，清仓程序接连触发将压低资产价格，形成螺旋式下跌风险。

近期以太坊波动率显著抬升，部分高杠杆头寸已接近清算阈值。市场担忧若出现快速单边行情，多笔大额清算同时发生不仅冲击 Aave 自身，也可能外溢至其他 DeFi 协议，放大整体系统性风险。