高盛：GPIF 增配日债或致日元结构性升值

若GPIF国内固收配置增5%，理论产生1000亿美元卖盘，可能触发套利平仓并冲击亚洲汇市。

据 Woofun AI 消息，高盛在最新报告中指出，受日本央行政策转向偏鹰及市场对 GPIF 调整资产配置预期影响，日元自 9 月初以来已升值逾 4%。报告推演，若 GPIF 将其约 2 万亿美元管理规模中 5 个百分点转向日本国内固定收益市场，理论上将产生约 1000 亿美元的美元兑日元卖盘，该规模相当于日本年度经常账户盈余的一半，并可能触发此前积累的日元融资套利交易平仓。

高盛分析称，这一变化将外溢至亚洲货币。回溯 2022 年以来数据，韩元对日元变动最敏感，贝塔约为 0.45；泰铢、林吉特随后，离岸人民币和新台币也将受到影响。针对韩元，高盛认为随着美元兑韩元升至 1350 附近，韩国官方可能接受当前汇率水平，国民年金停止部分外汇对冲及海外投资购汇需求，将令韩元进一步升值速度放缓。在北亚，高盛维持做空离岸人民币兑新台币观点；在南亚，维持看空菲律宾比索、偏多印度卢比兑菲律宾比索。报告强调，GPIF 增配日本国内债券目前仍为情景推演，并非已落地的正式决定。