分析师反驳以太坊护城河失守论：36% ETH 已质押

据 Woofun AI 消息， 分析师 撰文反驳流动性护城河失守的观点，指出尽管稳定币市场份额面临稀释，但储备资产属性、 生态及机构采用度仍构成长期优势。针对链上收入偏低的问题， 表示 估值包含储备资产溢价，目前市值约为过去 12 个月实际经济价值（REV）的 1100 倍。 和 等 Layer 2 网络的发展旨在强化生态，而非导致资金彻底流失。数据显示，以太坊占据 总锁仓价值约 65%， 链上管理规模份额约 45%，现货 ETF 与企业财库持有约 13% 的 ETH 供应量，另有 36% 处于质押状态。Jake 承认，若缺乏足够的收入与价值回流机制，仅依赖储备资产溢价的估值可持续性存在争议。