美债收益率升致机构卖盘增加

据 Woofun AI 消息，30 年期美债收益率近期攀升至 5.706%，创下 2002 年以来新高。在 10 月 13 日的报告中指出，随着收益率上升，国债期货交割基准下的最优债券久期已从约 11 升至 13.24，若进一步切换可能超过 17。久期延长使得同等利率变动带来的盈亏波动加剧，迫使风险上限机构减仓或增加对冲。巴斯曼估算，这一切换相当于财政部在四个月内多发行约 1,100 亿美元的 20 年期国债。

杠杆策略也可能放大该过程，部分基金通过借贷买入现券并卖出期货套利，当保证金提高或融资困难时，为缩小交易规模而卖出现券，导致原本的买盘转为卖盘。即便机构长期看好长债，受限于风险额度和现金需求，仍可能被迫先行抛售。长端利率持续走高将推高企业发债、续借及居民房贷成本，即使美联储未继续加息，市场融资条件亦可能收紧。美股高估值需更强利润支撑，$ 亦可能在机构集中降低风险、补充现金时遭遇卖出。