合规AMM破局：190亿迈向11万亿

据 Woofun AI 消息，Raydium 正式启用受权限控制的 AMM（自动做市商）架构，旨在将 RWA（真实世界资产）及受监管证券整合进 Solana 的 DeFi 生态系统。Superstate 作为首发合作伙伴，利用该基础设施在链上发行合规代币化股票，标志着传统金融资产向去中心化协议迁移的关键一步。

从技术机制来看，该架构通过智能合约实现了严格的访问限制与权限验证。与传统无许可流动性池不同，系统在交易执行前会进行程序化 KYC（了解你的客户）合规检查，确保仅授权用户可参与。这种由发行方主导的合规管理机制与不可篡改的代码执行相结合，解决了传统 DeFi 在接入受监管资产时的身份认证难题。

行业竞争格局正加速演变。5月27日，Orca 联合 Streamex 在 Solana 上部署了用于黄金代币化的权限池；Uniswap Labs 亦宣布在 v4 版本中通过可编程钩子引入类似功能。

Woofun AI 整理数据显示，全球代币化 RWA 市场规模预计从当前的 190 亿美元激增至 2030 年的 11 万亿美元。目前 Solana 链上已有 311,000 名 RWA 持有者，涉及 2,500 多种代币化产品，总价值达 35 亿美元。Superstate 此前已与 Uniswap、Orca 和 Aave 合作，其 Opening Bell 平台现允许投资者交易公开注册的代币化股票，而非合成衍生品。

未来一个季度，市场焦点将转向 Superstate 股票在 Raydium 上的初始交易量审计。这一数据指标将成为验证合规 AMM 架构商业可行性的关键，也是观察传统金融资产大规模进入 DeFi 领域的风向标。