美债收益率飙升施压鲍威尔，市场押注加息概率升至38%

据 Woofun AI 消息，美国国债市场正向美联储主席鲍威尔传递明确信号：单纯维持鹰派立场已无法平息投资者焦虑。7月美伊新一轮军事冲突的升级令华尔街措手不及，国际油价一度突破每桶100美元大关，直接触发规模达30万亿美元的美国国债市场遭遇大规模抛售潮。

自6月底以来，10年期美国国债收益率上升超过30个基点，目前约为4.678%，接近近十年来的最高水平。与此同时，对货币政策最为敏感的2年期美国国债收益率攀升至4.328%，这一数值已显著超过美联储目前设定的3.75%上限，折射出市场对加息的强烈预期。本周三，美联储将公布本次会议的决策结果。芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具数据显示，截至上周五，市场预计会议维持当前利率的概率为62%，而加息的概率则从一周前的约13%上升到了约38%。TD证券美国利率策略负责人格纳迪·戈德堡指出，这充分体现了市场对于通胀的担忧，以及对美联储能否始终如一地采取行动以将通胀率控制在2%目标范围内的忧虑。美伊冲突是本轮美国国债收益率上升的直接诱因，油价飙升加剧了通胀复发担忧，促使交易员大量抛售美债。目前美国汽油和柴油的零售均价分别再次回升至每加仑4美元以上和每加仑5.20美元以上。

尽管在鲍威尔6月首次以美联储主席身份召开新闻发布会后，美国国债市场曾短暂反弹，但这一上升趋势很快消失，30年期美国国债收益率仍 stubbornly 维持在5%以上，给押注长期债券的投资者带来巨大损失。

Woofun AI 整理数据显示，罗森伯格研究协会创始人兼总裁大卫·罗森伯格在上周五的报告中表示，未预料到美伊冲突进入新阶段，这对所有期限资产构成复杂因素。他还指出，科技行业企业债券发行持续增加，给美国国债市场带来压力。罗森伯格已调整投资组合，将此前表现不佳的30年期美国国债多头头寸转为短期美国国债头寸。富国银行投资研究所全球投资策略师保罗·克里斯托弗强调，美联储需重视这一信号，不确定性累积使得债券市场投资者要求相应补偿。美联储内部并非完全一致，部分利率决策委员会成员倾向于通过加息遏制通胀，但加息时机极为微妙，既可能侵蚀固定收益资产实际价值，又可能压低债券价格进而影响股票表现。

Woofun AI 整理数据显示，巴克莱分析师预计2026年美国财政赤字将达到约2万亿美元，持续大规模发行的美国国债将成为填补缺口的主要手段，这意味着短期内债券市场供应压力难以缓解。

此外，以大型云计算企业为代表的科技巨头正以极快速度发行企业债券用于建设人工智能基础设施，推高整个市场借贷成本。穆迪投资者服务公司在上周三的报告中估计，这些大型云计算企业2027年资本支出将接近1万亿美元，而今年这一数字仅为近8000亿美元，该机构警告称，不断上升的资本支出、日益增加的杠杆率以及表外负债都将威胁这些企业的信用质量。

更高的利率预期给股市带来连锁压力。上周，半导体股票领跌，费城半导体指数在短短一周内下跌超过4%。本周，道琼斯工业平均指数下跌0.4%，标普500指数下跌0.6%，纳斯达克综合指数下跌2.1%。目前纳斯达克指数已从其6月初创下的历史高点回撤7.8%。较高的利率水平往往会抑制企业和消费者支出，进而拖累经济增长，降低企业盈利预期。富国银行的克里斯托弗建议，投资者或许可以考虑等待本轮科技股轮动结束，届时可能出现更好的入场时机，同时指出手头持有适量现金或许并非坏事。