金价破5600美元，DeFi抵押率仅1.5%

据 Woofun AI 消息，实物黄金价格创历史新高与 DeFi 领域采用率极低形成鲜明反差，RedStone 指出数字化黄金 token 存在严重的采用差距。

市场热度与抵押现状呈现巨大背离。第一季度黄金期货价格突破每盎司 5,600 美元，推动数字化黄金现货交易额攀升至 907 亿美元。然而，Woofun AI 整理数据显示，仅有约 6,300 万美元的 Tether Gold (XAUT) 和 PAX Gold (PAXG) 被存入 Aave v3 及 Morpho 作为抵押品。

这一金额仅占这两类 token 总计 42 亿美元市值的 1.5%，反映出资金在借贷协议中的沉淀意愿极低。

压力测试验证了资产的可靠性，但宏观背景严峻。3 月 23 日，在黄金价格单周下跌 10%——创下四十多年来最糟糕周度表现之际，Aave 顺利处理了最大规模的 XAUT 清算订单。摩根大通贵金属策略师 Greg Shearer 将此形容为'极其残酷的抛售潮'。受美国利率上升预期影响，黄金期货自 1 月峰值以来已下跌超过 26%，收益率资产吸引力增强压制了无息黄金需求。

RWA 市场整体扩张迅速，但 DeFi 渗透仍面临挑战。该赛道涵盖私人信贷产品、美国国债及股票，Token Terminal 报告称 6 月其总价值已超 430 亿美元。

与此同时，中心化加密货币交易所加速接纳数字化资产，截至 6 月该'加密版传统金融'市场规模达 66 亿美元。尽管基础设施难题限制了 DeFi 端的应用，但黄金 token 化在极端行情下的稳定性已得到初步验证。