弃用PCE信号引爆债市，30年期溢价承压

据 Woofun AI 消息，美联储主席沃什释放的信号引发市场初步反应，30 年期盈亏平衡通胀率录得 2024 年以来最大单日涨幅，核心焦点在于其暗示可能弃用个人消费支出价格指数（PCE）作为唯一锚定指标。

美东时间周三，沃什在美联储利率决议新闻发布会上明确表示，为实现 2% 的通胀目标，需参考比 PCE 更广泛的数据。官方数据显示，6 月份 PCE 同比上涨 3.7%，但沃什暗示明年 1 月之后可能调整策略。摩根大通首席美国经济学家 Michael Feroli 质疑此举是为重新界定通胀挑战提供掩护。前里士满联储主席 Jeffrey Lacker 指出，替代方案有限，目前仅消费者价格指数（CPI）符合条件，6 月 CPI 同比上涨 3.5%，该指标也是通胀保值债券（TIPS）及社会保障生活成本调整的基准。Nationwide 首席经济学家 Kathy Bostjancic 强调，明确监测指标是当务之急，沃什未透露具体考量指标，加剧了市场不安。

在逾 2 万亿美元的美国通胀挂钩国债市场，沃什言论触发连锁反应。摩根大通建议通过五年期五年远期通胀互换合约押注通胀上行。花旗集团经济学家 Andrew Hollenhorst 和 Veronica Clark 周四报告预计，未来数月指标将明朗，且不会加速上涨，但警告五年期五年远期通胀利率可能突破 2.5% 上限。巴克莱美国通胀策略主管 Jon Hill 指出，不确定性将推高期限溢价和通胀风险溢价。在逾 31 万亿美元的美国国债市场中，2 年 -30 年期收益率曲线持续陡峭化，30 年期国债收益率接近 2007 年以来最高水平。

Woofun AI 整理数据显示，长端利率对政策框架变动的敏感度显著上升，期限溢价成为关键变量。

沃什的表态凸显美联储在通胀指标选择上的不确定性，市场不安情绪蔓延。长端利率承压，收益率曲线陡峭化趋势加剧，反映出投资者对通胀风险溢价的重新定价。这一动态不仅影响短期交易策略，更可能重塑长期债券市场的定价逻辑，迫使机构在政策明朗前保持谨慎。