风投大灭绝？153家机构留守，资本狂飙AI

据 Woofun AI 消息，加密一级市场正经历结构性收缩，7月31日数据显示仅有153家风险投资机构参与当月融资，这一数字跌至2020年11月以来的最低点。Dragonfly 合伙人 Rob Hadick 在接受《财富》杂志采访时直言，行业正遭遇“大灭绝”般的清洗。这并非指市场仅剩153家机构，而是指活跃于已披露融资中的去重机构数量锐减，标志着资本配置逻辑的根本性转变。

宏观视角下，加密赛道的萎缩与全球风险资本的扩张形成剧烈背离。2022年曾是加密风投的巅峰，月度参与机构高达1177家，而当前水平较之暴跌87%。即便在2026年第二季度，参与加密融资的机构仍有651家，但较2022年同期的2564家大幅缩水75%。CryptoRank 数据追踪显示，2026年3月该指标曾短暂回升至395家，5月微增至314家，6月却再度滑落至244家。

与此同时，全球风险投资在2026年第二季度激增至2274亿美元，涉及8440笔交易，创下有记录以来的第二高季度纪录；上半年总投资额达5604亿美元，仅略低于2021年同期。Anthropic、Prometheus 和 DeepSeek 等 AI 巨头的大额融资成为主要引擎。KPMG 统计指出，截至第二季度末，全球风投基金年内募资约988亿美元，涵盖727只基金，其中19只规模超10亿美元的基金吸纳了532亿美元，占比过半。资金明显向 AI 及成熟商业模式倾斜，导致加密市场交易数量与金额同步回落。

Galaxy Research 数据显示，2026年第一季度加密及区块链初创公司完成355笔融资，总额约40亿美元，环比分别下降16%和50%。当季仅8只新加密风投基金完成募资，合计11亿美元，为2020年第三季度以来最少。Galaxy 将募资困境归因于2022至2023年行业动荡带来的历史回报压力、宏观环境不确定性、AI 对有限合伙人资金的激烈竞争，以及现货加密 ETF 和数字资产财库公司为投资者提供了流动性更高的替代敞口。

融资结构的深层分化揭示了资本偏好的极端集中。Woofun AI 整理数据显示，2026年前7个月加密项目共完成481轮融资，披露金额合计117.78亿美元。5月以38.89亿美元和87轮融资成为年内高点，金额占前7个月总额的33%。相比之下，4月仅录得6.98亿美元和71轮，5月融资金额暴增至前一个月的5.6倍，而轮次仅增加23%，表明少数大额交易主导了月度曲线。3月和5月合计吸收60.88亿美元，占年内总额52%。6月融资金额回落至14.79亿美元，7月为14.73亿美元，公开轮数从61轮骤降至39轮。按赛道划分，交易平台、预测市场和支付位列前三，分别获得24.90亿美元、18.97亿美元和18.61亿美元，合计62.47亿美元，占比53%。AI 以13.05亿美元居第四。

值得注意的是，DeFi 以78轮位居轮次榜首，但仅获6.54亿美元；支付和 AI 分别完成73轮和65轮。高频早期融资依然存在，但资金规模高度集中于能承接大额后期交易的赛道。融资阶段差异进一步放大这一趋势：Series C 及以后轮次仅20轮，却吸收33.33亿美元；包含 Pre-Seed 和扩展轮的种子阶段共156轮，披露金额仅7.50亿美元。战略融资完成127轮，金额27.18亿美元。

此外，加密行业并购金额从2025年第四季度的2.72亿美元飙升至2026年第二季度的72.3亿美元，六个月扩大26倍，显示资金正通过并购流向已具备业务和资产的公司。

机构格局呈现显著的头部集中化与募资难度的两极分化。Coinbase Ventures 年内参与34轮融资，Animoca Brands、a16z crypto 和 Tether 分别参与19轮、18轮和17轮。单家机构的高频出手推高了交易数量，却未增加去重投资者指标，解释了融资活动持续而活跃机构总数下降的矛盾现象。Dragonfly 在2月完成6.5亿美元的第四期基金，a16z crypto 在6月宣布募集22亿美元的第五期基金。

然而，Galaxy Research 统计显示，2026年第一季度仅8只新加密风投基金完成募资，合计11亿美元，为2020年第三季度以来最少。头部管理人仍能获取大额资本，但可持续募资的机构名单正在急剧缩短，中小机构逐渐被边缘化。

行业展望显示，资金偏好正迅速收敛，创业团队面临严峻现实挑战。AI 赛道和二级市场工具持续分流原本流向一级加密项目的资本，这一趋势短期内难以逆转。早期项目虽能维持一定交易频次，但单笔规模有限；大额资金则集中在交易平台、预测市场等少数后期赛道及并购交易中。头部基金完成大额募资，而大量中小机构退出新融资轮次。这对创业团队意味着可对接的投资方减少，条款谈判空间收窄，项目筛选标准提高。行业门槛的提升要求项目具备更高的质量、资金效率和清晰的退出路径，加密一级市场并未消失，但已演变为一个更严苛、更集中的资本游戏。