BTC看跌期權爆量：11.7億押注6萬，8月恐現季節性回調

據 Woofun AI 消息，全球最大加密期權平臺 Deribit 上的資金流向發生劇烈逆轉，執行價格爲 60,000 美元的比特幣看跌期權已取代看漲合約，成爲當前市場最受關注的風險對沖工具。

這一持倉結構的根本性轉變，折射出投資者在美聯儲會議後的預期落空與避險情緒升溫。此前，受週三美聯儲利率決議前樂觀情緒驅動，大量資金湧入看漲期權，使得執行價格爲 70,000 美元和 72,000 美元的看漲期權名義未平倉合約價值均高達 25 億美元，交易者普遍押注比特幣價格將突破 72,000 美元。

然而，隨着預期未能兌現，UTC 時間週五 08:00 的結算窗口見證了大規模平倉操作，當日共有價值 10 億美元的比特幣及以太坊期權完成結算。Woofun AI 整理數據顯示，70,000 美元執行價格的看漲期權名義未平倉合約價值驟降至 9.43 億美元，72,000 美元執行價格的看漲期權則降至 8.88 億美元。

儘管這些數值仍具規模，但已無法與當前 60,000 美元看跌期權 11.7 億美元的名義未平倉合約價值相提並論。值得注意的是，比特幣價格在月末曾短暫跌破 60,000 美元大關，雖隨後回升至 63,000 美元以上，但未能扭轉期權市場從投機上漲轉向防禦性看跌的整體基調。

從歷史季節性規律來看，當前市場表現與過往數據存在顯著背離，進一步加劇了下行擔憂。自 2013 年以來，7 月的平均收益率中值爲 8.61%，而本月比特幣價格僅上漲 8.9%，表現平庸。

更關鍵的變量在於，歷史數據顯示，表現良好的 7 月之後往往伴隨表現不佳的 8 月，後者平均收益率爲 -7.51%。此處採用中值而非平均值，旨在剔除極端行情對整體水平的扭曲，從而更準確地反映典型市場狀況。鑑於少數極端波動足以影響比特幣這類高波動資產的平均表現，中值指標更能揭示常態下的風險分佈。當前 7 月收益接近歷史中值，卻未形成強勁上漲動能，這爲 8 月可能出現的季節性回調埋下了伏筆。

隨着 8 月臨近，市場情緒已明確轉向悲觀，投資者需高度警惕潛在的季節性下跌風險。欲深入瞭解今日山寨幣及衍生品市場動態，可參閱《Crypto Markets Today》；如需獲取本週所有相關活動清單，建議查看相關活動清單。該圖表清晰展示了不同到期日下，比特幣期權在不同執行價格水平上的名義未平倉合約分佈情況，其中 60,000 美元看跌期權再度佔據主導地位，凸顯了市場對未來價格波動的防禦性佈局。