实测200美元USDC：稳定币汇款成本竟高于Wise

据 Woofun AI 消息，意大利银行于2026年7月在《市场、基础设施与支付系统》系列刊物发表研究论文，通过实测十条连接意大利与阿根廷、巴西、南非、阿联酋及日本的路线，揭示稳定币汇款并非总是具备成本优势。该研究由阿尔贝托·迪伊奥里奥、恩里卡·迪斯特法诺、米凯莱·马斯乔利及乔治奥·特雷贝斯基执行，结论仅代表作者个人观点。核心发现指出，尽管链上处理环节平均成本仅为0.4%，但法币出入金环节的高昂费用使得"稳定币更便宜"的普遍认知在特定场景下不成立。

Woofun AI 整理数据显示，实际转账操作中，成本结构呈现极端分化。以200美元USDC为基准，从阿联酋至意大利的路线总成本高达8.95%，其中资金筹备与USDC购买总成本占6.17%，叠加3.8%的信用卡附加费；从阿根廷至意大利的路线成本略高，达8.96%，其中5.36%用于购买USDC。

值得注意的是，阿根廷路线的成本计算受官方比索汇率与加密货币市场汇率差异影响，若采用更具市场导向性的Dólar MEP汇率，估算成本可降至8.5%，但仍属高成本选项。完整的转账流程涉及信用卡附加费、汇率差价及固定提款费用，这些非链上因素对小额转账总成本产生决定性影响。

在与Wise的对比中，USDC在三条路线上成本更低，四条路线上更高，一条路线因无法完成测试未纳入比较。巴西境内两次转账案例凸显传输方向的重要性：虽使用同一种稳定币，但因两端平台、资金筹备方式、汇率差价及提款安排不同，导致成本差异。从阿联酋到意大利的路线差异更为显著，USDC成本为8.95%，而Wise仅为1.02%至1.03%，大部分差异源于信用卡附加费。在八条可直接比较的路线中，七条区块链处理时间在15分钟以内；当双方使用巴西PIX或阿根廷Transferencias 3.0等快速本地支付系统时，端到端转账可在20分钟内完成。

然而，涉及南非的转账需1到2个工作日，因存款与提款需经传统银行处理流程，USDC的快速转移无法缩短低效银行渠道所需时间。

研究人员测试了完整的"稳定币三明治"模式：发送方存入法币，通过中心化交易所购买USDC，转至另一平台后由收款方转换回本地货币。在意大利使用币安和Kraken，其他国家分别采用Ripio、Foxbit、BitOasis和VALR。该模式反映特定用户实际体验，但未涵盖P2P市场、经纪商或代理网络等替代方式，以及收款人持有USDC作为美元资产的"开放式稳定币三明治"模式。去掉现金提取步骤可降低特定场景成本，但引入交易对手风险、流动性波动及合规要求等新变量。因此，研究结果仅适用于特定稳定币、200美元金额、选定交易所及2026年3月测试的十条连接意大利路线，表明仅凭低区块链手续费不足以评判汇款服务优劣，关键指标在于最终到达收款人手中的实际价值。