CeFi 首超 DeFi：Q2 加密借贷缩水 17% 显去杠杆

据 Woofun AI 消息，加密借贷市场在第二季度出现结构性逆转，中心化金融（CeFi）规模自 2023 年第三季度以来首次超越去中心化金融（DeFi），标志着行业重心向传统架构偏移。

Woofun AI 整理数据显示，Q2 加密担保借贷总规模降至 561.6 亿美元，环比下降 16.78%，较 2025 年第三季度 786.9 亿美元的峰值回落 40.13%。

尽管总量收缩，但 10%、5% 及 17% 的季度降幅属于温和区间，远不及 2022 年单季超 55% 的暴跌幅度，表明当前去杠杆进程相对有序，而非恐慌性出清。

结构性分化显著：DeFi 借贷规模环比骤降 27.61% 至 204.3 亿美元，而 CeFi 仅微跌 9.62% 至 229.8 亿美元。这种反差源于机构投资者对清晰监管框架与可靠资产托管服务的偏好，即便 DeFi 持续创新，资金仍流向更稳健的 CeFi 平台，反映出风险厌恶情绪下的理性选择。

借贷规模缩减虽削弱流动性，但有效降低了系统性风险，促使新资本重新配置并影响区块链协议演变路径。随着第三季度临近，市场将观察这一有序降温趋势是否企稳，或继续从 2025 年高峰进一步回调。