AI 繁荣陷阱：富达警告加密价值捕获困境

据 Woofun AI 消息，富达数字资产 (Fidelity Digital Assets) 对人工智能 (AI) 支持加密货币行业的叙事提出辩证审视，指出潜在风险在于价值创造归属的错位。

尽管自主智能体被视为驱动交易增长的核心引擎，但富达强调，AI 驱动的活动激增并不必然转化为投资者收益，关键在于谁能够掌握其中的经济价值。随着技术门槛降低，竞争优势正从单纯的技术创新转向流动性、安全性及合规性等深层壁垒，这可能导致底层资产面临价值稀释。

值得注意的是，这种观点挑战了市场普遍存在的'AI 即增长'的线性逻辑，揭示了基础设施博弈背后的分配不均问题。

当前市场格局显示，AI 智能体已成为区块链活动的重要推手。截至 4 月，这些自主代理已在约 1.76 亿笔区块链交易中完成了价值 7300 多美元的结算。与此同时，Coinbase、Stripe 和 Visa 等传统金融巨头正竞相开发用于机器对机器支付的系统，试图抢占这一新兴赛道。加密货币基础设施公司 Alchemy 的首席执行官 Nikil Viswanathan 甚至宣称，加密货币本来就是为 AI 智能体而非人类设计的，因为稳定币和区块链能够实现全天候的可编程微支付，而传统信用卡系统在此类场景下往往成本过高或难以实现。

然而，Woofun AI 整理数据显示，这种技术优势并未完全转化为原生 Token 的价值提升。例如，Coinbase 的 x402 系统在结算时主要使用 Circle 的 USDC 稳定币，这意味着大量交易价值流向了稳定币发行方和服务提供商，而非底层区块链网络。

此外，Layer 2 网络和链下结算方式的普及，进一步削弱了主网从微支付中捕获手续费的能力，使得基础设施提供商成为主要受益者。

分析师 Max Wadington 在周三发布的报告中深入剖析了这一价值捕获困境。他指出，随着软件越来越容易被复制，竞争优势可能会转向那些更难复制的要素，如流动性、派发效率、安全性以及信任度。

这意味着，那些已经建立起来的网络或许能从中获益，但前提是它们能够解决 AI 智能体对低成本和高性能的需求。更关键的变量在于，这些自主智能体也可能会选择公共区块链之外的其他方案。银行、金融科技企业以及科技公司或许能够提供更低的成本、更好的性能、更清晰的监管环境以及成熟的派发体系。因此，富达认为，AI 驱动的经济活动繁荣并不一定意味着区块链领域的繁荣。报告还指出，即便 AI 智能体越来越多地使用区块链，更多的交易也未必能为 token 持有者创造更多价值。微支付就是一个典型例子：AI 虽能推动大量此类交易的发生，但这些交易产生的手续费通常较低，且往往通过 Layer 2 或链下方式完成结算。相比之下，交易、借贷等高价值活动或许能带来更高的价值捕获机会，但这要求区块链网络在安全性和合规性上达到更高标准。

安全风险与技术反制成为另一大核心议题。先进的 AI 系统如今已能够识别出智能合约以及与其相关的基础设施中的弱点，包括密钥管理、跨链桥以及预言机系统等。例如，Anthropic 的 Mythos 模型就迫使加密货币行业重新思考 AI 如何加速漏洞的发现与利用。为了应对这一挑战，加密货币企业也在尝试利用同样的技术来提升自身的安全性。最近，Kraken 的母公司 Payward 宣布加入了 Anthropic 的 Glasswing 项目，获得了对 Claude Mythos 5 模型的有限访问权限，以便在攻击者利用漏洞之前及时找到并修复软件缺陷。富达认为，真正的风险并非 AI 会失灵，而是当 AI 成功发挥作用时，加密货币行业却只能获取其中极小的一部分价值。因此，价值最终流向何处比 AI 能产生多少活动更为重要，这标志着行业竞争焦点已从单纯的技术扩张转向价值分配机制的重构。