HIVE 签 3.5 亿 AI 大单，1.85 亿缺口成隐忧

据 Woofun AI 消息，HIVE 与 BUZZ 正式达成一项 AI 相关协议，标志着双方在算力转型上的重大布局。

部署重心位于不列颠哥伦比亚省梅里特的 HIVE 贝尔人工智能计算中心，BUZZ 的核心任务是在 GB300 NVL72 系统中安装 2,016 块英伟达 Blackwell Ultra GPU。

Woofun AI 整理数据显示，涵盖硬件、配套设备及保修服务的总成本约为 1.85 亿美元，而 BUZZ 仅支付了合同总值 10% 的预付款，即 3,500 万美元。鉴于 HIVE 尚未确认收款状态，且未披露额外融资细节，这笔巨额资金缺口迫使公司依赖现有渠道填补，预计整个部署周期将延续至 2026 年第四季度。

从财务结构审视，此次合作推动 BUZZ 的年度经常性营收（ARR）攀升至约 1.8 亿美元，但 HIVE 强调其中仅有 3,500 万美元处于实际使用状态。HIVE 对 ARR 的定义基于周度、日度或季度营收的年化换算，而非实际报告营收，并警示该指标可能掩盖未来潜在的订单取消、折价或服务缩减风险，导致账面数据与实际现金流存在显著背离。

HIVE 的盈利前景最终取决于执行层面的落地能力。能否顺利筹集剩余资金、完成 GPU 调试，并在年底前将合约规定的产能转化为实际营收，将是决定该项目成败的关键变量。