ENA 暴涨 48% 引关注，但山寨季指数低迷，繁荣尚早

据 Woofun AI 消息，美国财政部美国国债回购公告引发的市场反弹进入第三天，山寨币涨势显著超越比特币，其中 Ethena 的 ENA 成为领涨核心标的。

周三至周五下午的行情中，ENA 自世界标准时间午夜起价格飙升 26.4% 至 0.1475 美元，24 小时涨幅达 48.3%，周涨幅更是高达 77.2%。这一剧烈波动的直接驱动力源于 FalconX 在周三宣布的一项价值 10 亿美元的有担保仓库设施计划，该计划将支撑 USDe 合成美元的资产投入过度抵押的机构信贷产品，而非用于加密货币层面的交易。此前 ENA 价格曾在 0.06 美元至 0.10 美元区间徘徊数月，且从 0.80 美元高位大幅下跌后供应压力已极小，因此买家回归时迅速推高价格。

Woofun AI 整理数据显示，当前交易量已达 10.4 亿美元，几乎相当于该代币市值的四分之三，较前一个 24 小时时段激增 319%。与此同时，Hyperliquid 的 HYPE 也因监管利好表现强劲，周五触及 77.87 美元，目前交易于 76.85 美元，略高于 6 月 16 日创下的约 76.87 美元纪录高点。

这一走势与特朗普总统在周三于白宫召开的会议上表示美国商品期货交易委员会正努力让该交易平台以完全合规方式进入美国密切相关。与 ENA 不同，HYPE 并非从最大回撤中恢复，而是持续创下新高，其价格自 8 月初以来已上涨 52 美元。

此次反弹并非局限于少数币种，Curve 的 CRV 在 24 小时内上涨 20.6%，Fetch.ai 的 FET 上涨 20.7%，Pudgy Penguins 的 PENGU 上涨 19.1%，Pump.fun 的 PUMP 上涨 18.7%，PEPE 上涨 18.6%。比特币现金涨幅为 26.7%，但值得注意的是，过去 24 小时内其交易量实际下降了 10%，暗示市场对此次反弹的信心并不稳固。

更关键的变量在于宏观指标的背离：比特币市占率为 59.8%，仅微降 0.1%，而 CoinMarketCap 公布的山寨币行情季指数为 33/100，远低于上周的 51/100 最高值。这表明市场逻辑已发生转变，涨幅最大的币种均有明确推动因素，如 Ethena 的 FalconX 设施及 Hyperliquid 的监管进展，无差别上涨的普涨行情并未出现。

尽管宏观数据平缓，但机构观点仍存分歧。MN Fund 创始人 Michaël van de Poppe 在周五于 X 平台发文指出，比特币已出现极为强劲的走势，这意味着流动性很可能会流入那些目前还几乎没有上涨的山寨币中。