暴跌 54% 后比特币狂飙 20%，美财政部放水引爆轧空

据 Woofun AI 消息，美国财政部于 8 月 19 日宣布将长期国债回购规模上限由 20 亿美元提高至至少 40 亿美元，这一宏观流动性举措直接引爆了加密市场的剧烈反转。8 月 21 日，价格强势突破 7.8 万美元整数关口，结束了此前长达半年的下行通道，标志着市场情绪从极度恐慌向贪婪的快速切换。

回顾此前的市场轨迹，比特币自 2025 年 10 月触及 12.6 万美元的历史高点后，便陷入漫长的去杠杆周期。宏观经济不确定性、关税风波引发的连锁反应以及投机仓位的连环爆仓，共同将价格推向深渊。2026 年 7 月初，比特币一度跌破 6 万美元关口，最低下探至 5.7 万美元附近，创下自 2025 年以来的新低，从历史高位计算最大跌幅约为 54%。彼时市场恐慌情绪达到极点，链上活动陷入冰点。

然而，随着流动性预期的改善，市场在短短 24 小时内出现 9% 的涨幅，最近三个交易日累计涨幅已逾 20%，一举创下 5 月 27 日以来的价格新高。24 小时内，其他虚拟货币普涨，涨超 10%，涨 7%。美股盘前，加密货币概念股走高， 涨超 6%，、 涨超 4%。

与此同时，杠杆清算数据惊人，最近 24 小时全球共有超 16 万人爆仓，爆仓总金额 13.21 亿美元，其中空单爆仓金额达 11.49 亿美元，显示出空头头寸的脆弱性。

Woofun AI 整理数据显示，这场反弹的本质，是一场被极端仓位结构放大的技术性轧空。 高级研究员指出，在过去数月的震荡中，市场积累了天量杠杆空单。当价格在 6.5 万美元上方异动时，空头拥挤已十分明显。恰逢美国财政部扩大长期国债回购规模，缓解了长端利率上行压力，同时美国总统在科技领袖大会上再次释放支持加密行业的政策信号，叠加 SEC（美国证券交易委员会）推出新的监管豁免措施，多个利好集中释放，直接触发了空头恐慌性平仓。提供的报告显示，8 月 19 日，衍生品市场空头清算规模突破 13 亿美元。

这种'强制平仓-价格拉升-更多平仓'的正反馈机制，将比特币价格快速推高至 7 万美元上方。追根溯源，轧空爆发前现货市场早已出现端倪。链上数据显示，部分具备上市公司背景及来自币圈大佬的机构资金，在 6 万美元关键价格带密集抄底。

与此同时，场外业务 7 月总交易量环比 6 月大幅增长 257%。链上、场外两大维度的数据共同表明，机构资金的现货入金意愿在本轮拉升前已显著抬升，为后续的价格爆发打下了坚实的筹码基础。

尽管反弹迅猛，市场对比特币后市演变趋势仍存分歧。 创始人在社交媒体发文称，随着比特币日线级别强势突破 120 日和 200 日均线，周线级别站上 20 周均线，熊市趋势已正式结束。他认为，比特币过去一年内从 12.6 万美元高位跌至 5.7 万美元低点，已构成周期低点，后续市场较难再见到 5 万美元的行情。但他同时警告，未来两周行情虽看涨，但上涨至一定位置后仍可能出现回调，建议杠杆投资者降低多单仓位，并参考 2023 年上涨周期中的回调幅度。

孙伟则持相对审慎的态度，他认为，围绕 7.5 万-8 万美元的阻力位将是此次反弹的关键，目前的证据并不足以证明是趋势反转，本轮反弹的交易量没有显著放大，在进一步上行的动力和利好刺激逐渐衰弱之下，不排除二次回探。但值得乐观看待的是，即便二次下探，底部也将比此前更高。新火研究院在报告中持类似观点，认为加密市场目前依然处于'高性价比区间'，且正逐步告别纯叙事驱动，转向规则与流动性共同主导的阶段。其团队自 5 月中旬起已持续提示市场步入高性价比区间，并在 7 月初于 6.3 万美元附近重申该判断。