FalconX 提请 SEC 监管 DeFi 永续合约，提议放宽掉期门槛

据 Woofun AI 消息，FalconX Bravo 正式向美国证券交易委员会 (SEC) 及美国商品期货交易委员会 (CFTC) 提交监管申请，主张将挂钩单只股票或范围较窄证券指数的现金结算永续合约界定为基于证券的掉期产品。该提议明确涵盖通过 DeFi 协议提供的同类合约，旨在填补现有证券期货监管框架之外的空白，确立此类资产在 SEC 规则下的合规地位。

8 月 12 日提交的申请指出，FalconX Bravo 虽已列入 CFTC 认可的掉期交易商名录，但其业务涉及数字资产，需厘清监管边界。对于未纳入 SEC 与 CFTC 联合监管框架的合约，SEC 的介入将引入注册、业务行为规范、交易报告、资本金、保证金及资产隔离等严格要求。

值得注意的是，监管适用性取决于平台架构及执行清算要求，涵盖双边交易、场外交易、非美国地区交易场所及 DeFi 协议。并非所有开发者或交易者均需注册，义务因参与方而异。

据 Woofun AI 整理，该申请还列举了标的证券监控、持仓限额及交易暂停等上市保障措施，强调现有联合监管机制对合格合约的持续约束力。

在合规成本优化方面，FalconX 提议修改规则 18a-10，将替代性合规方案的合计名义价值门槛从 10% 大幅上调至 49%，以减少受 CFTC 监管企业的重复性要求。

尽管门槛提高，FalconX 仍维持原有的固定美元上限，且 SEC 要求的注册与监管措施对无法通过修正获得豁免的部分依然有效。这一调整意在平衡监管效率与市场灵活性，确保高名义价值交易在简化流程的同时不脱离核心监管视线，避免合规负担过重抑制市场创新。

独立研究员阿马德乌斯·布兰德斯在 8 月 21 日提交的意见书中建议保留现有的混合式掉期处理方式。他警示，若过度简化监管，可能引发内幕信息泄露、市场操纵、杠杆风险及融资利率风险。布兰德斯认为，维持当前框架有助于在促进 DeFi 发展的同时，有效防范系统性金融风险，确保市场公平与稳定。

这一观点反映了监管界对新兴金融工具潜在风险的审慎态度，提示未来监管需在创新与安全间寻求更精细的平衡。