回购总额 6.38 亿美元：Hyperliquid 与 Pump.fun 主导

据 Woofun AI 消息，《金融时报》披露 2026 年加密货币代币回购总额攀升至 6.38 亿美元，其中 Hyperliquid 与 Pump.fun 合计占据近 90% 的市场份额，成为这一趋势的核心驱动力。

从历史维度审视，这一规模远超 2025 年同期的 5.45 亿美元，更与 2024 年仅 36.6 万美元的微量水平形成巨大反差。Woofun AI 整理数据显示，资金高度集中于头部项目：Hyperliquid 主导了约 3.7 亿美元的回购行动，Pump.fun 紧随其后，贡献了近 2 亿美元。

这种将上市公司股份回购逻辑引入加密领域的做法，正通过减少流通量来支撑资产价格并提升持有者回报，尽管在行业内仍属新兴策略，但采纳者日益增多。

行业效仿者正在涌现，周四 Ethena 基金会针对一项费用分配方案进行投票，决定将核心业务净营收的 95% 用于回购 ENA token，提案公布次日 ENA token 价格即上涨 10.7%。在市场整体承压的背景下，三大代币表现分化显著：HYPE 同比大涨 145%，PUMP 上涨 109%，而同期比特币（BTC）下跌 10%，加密市场总市值缩水 11.9%。Hyperliquid 激进地将 99% 营收用于回购，其 8 月 6 日公布的第二季度财报显示营收 1.69 亿美元，其中 1.41 亿美元直接用于回购 HYPE token；Pump.fun 则将协议净营收的约 50% 投入回购，基于过去 90 天日均营收推算，其年化营收规模已达 4.2 亿美元。

Bitwise 首席投资官马特·霍根在 8 月初指出，随着加密协议普遍利用营收进行回购与销毁以回馈投资者，资产估值有望在未来两年内翻倍。这是继传统金融回购逻辑验证后，Web3 原生协议对价值捕获机制的一次深度重构。