伯里清仓英伟达看跌期权，AI 做空神话终结？

据 Woofun AI 消息，因电影《大空头 the big short》而闻名的迈克尔·伯里（Michael Burry）已完全清仓 2026 年 12 月到期的英伟达与 Palantir 看跌期权。这位曾在 2008 年次贷危机中通过精准做空一战封神的大空头，此次调整标志着其针对 AI 半导体板块的短期做空策略正式终止，引发市场对其是否彻底放弃 AI 泡沫论的广泛猜测。

回顾其做空布局，伯里在 2025 年第三季度曾投入巨资建立空头头寸，其中针对 Palantir 的期权名义价值高达 9.12 亿美元，针对英伟达的投入为 1.86 亿美元。

Woofun AI 整理数据显示，伯里当时质疑 Palantir 议价能力衰减，且存在应收账款增速长期高于营收增速的渠道填塞嫌疑，认为其合理估值较近期交易价低约 60%。对于英伟达，尽管承认其基于当前盈利水平的估值看似极低，但他坚信其 AI 主导地位和超高利润率难以长期维持。

然而，随着 AI 浪潮蔓延，英伟达股价年内大涨，Palantir 也屡超预期，伯里此前无奈表示其对证券价值的估算未与市场同步，这种反向表现凸显了做空策略在强劲牛市中的脆弱性。

值得注意的是，此次清仓短期看跌期权更多是出于期权交易策略和风险管理的考量，而非对 AI 泡沫破裂的彻底妥协，因为他保留了期限更长的看跌期权持仓。从行为金融学角度看，这或许反映了路径依赖的困境：伯里在 2008 年一战封神后，可能陷入专门盯着泡沫以复制做空神话的思维定势。但自 2008 年以来已过去 10 多年，市场上并未再次出现 2008 年那样的金融危机。在这 10 多年里，虽然伯里并非不赚钱，但再未获得同等成就；相比之下，若做多美国大型科技公司，其收益率远远高于做空这些公司。

这一对比揭示了市场给伯里的深刻教训：即使方向判断正确，也可能因时间成本而失败。

多维视角下，伯里的投资组合并非只有空头仓位。在 6 月底微软跌至 350 美元时，他通过衍生品强 call 微软，称其为黄金坑机会；随后微软在 7 月份借着强劲财报实现大反攻，股价从 350 美元升至 500 多美元。

这一案例警示散户：华尔街术语常言，市场维持疯狂的时间，会比你维持不破产的时间要长，输在时间上是衍生品交易的常见风险。盲目跟风大佬的交易策略或许能侥幸赢一次两次，但长期来看难有善果。对于普通投资者而言，与其偷懒抄作业，不如寻找真正适合自己、操作舒适且经长时间验证有效的交易策略，方为正道。