IPO 缩至 6 个月罚没近 100 亿，A 股首选地定调十五五

据 Woofun AI 消息，9 月 10 日，在国新办举行的'开局起步'十五五''系列主题新闻发布会上，中国证监会副主席李超正式披露了金融强国建设'十五五'规划的核心路径，明确将 2030 年资本市场建立四十周年作为关键节点，旨在构建安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场新格局。

这一战略蓝图的落地，首先体现在市场生态的结构性优化与资金端的深度改革上。李超指出，证监会将实施更具包容性的发行上市与并购重组制度，动态完善上市标准体系，其核心目标是努力将 A 股市场打造为境内优质企业上市首选地，并有序扩大向新向优的覆盖面。为实现这一愿景，监管层将加快修订再融资注册办法，促进北交所与新三板的一体化高质量发展，进一步畅通私募创投基金的'募投管退'循环，引导资本投向早、小、长期及硬科技领域。

与此同时，健全'长钱长投'的市场机制和生态成为维护资本市场平稳运行的关键抓手。李超强调，将进一步拓宽中长期资金来源、渠道和入市方式，强化风险监测预警和综合研判。

从结构上看，投资端改革已取得重大突破，促进市场稳健发展的内生力量不断加强。Woofun AI 整理数据显示，今年以来，社保、年金、保险等中长期资金合计净买入 A 股超过 6000 亿元，持有 A 股流通市值较 2024 年底继续增长 12.5%。李超表示，下一步将持续推动中长期资金稳步提升入市规模和比例，继续大力发展权益类公募基金，强化各类中长期资金的稳定器功能，同时丰富政策工具箱，加强和改进资本市场预期管理。在提高制度包容性与适应性方面，资本市场将主动适应全球科技创新与产业变革新趋势，优化发行上市制度，大力支持新兴产业、未来产业以及传统产业转型升级、现代服务业、新兴消费等不同类型、不同行业、多元化的优质企业发展壮大，从而大力提升服务新质生产力发展的质效。

值得注意的是，沪深两市 IPO 平均审核周期已显著缩短至 6 个月左右，部分优质公司的再融资审核时间甚至不到 1 个月，这标志着审批效率的大幅提升。

监管执法的威慑力提升是'十五五'期间另一条清晰的主线，监管层着力在'打准、打疼'上下功夫，以强化对重大违法行为的震慑。李超表示，证监会将坚守金融工作人民性，持续强化'五大监管'，聚焦欺诈发行、财务造假、操纵市场、内幕交易等重大违法行为。数据显示，今年前 8 个月，证监会共查办证券期货违法案件 644 件，罚没款将近 100 亿元，并通过各类方式为投资者挽回损失 50 多亿元。

这一严厉执法态势不仅体现在总量上，更体现在对特定顽疾的精准打击上。针对被李超称为资本市场'毒瘤'的财务造假问题，证监会加强了部级联动与央地协同，建立健全常态化、长效化的财务造假综合惩防机制。通过连续三年开展打击和防范上市公司财务造假专项行动，累计查办财务造假案件 247 件，作出行政处罚 156 起，罚没接近 100 亿元，向公安机关移送涉嫌财务造假犯罪线索 134 起，并支持各类民事诉讼 84 起。李超强调，下一步将坚持惩防治并举、行民协同，进一步织密财务造假预防、发现和惩处的网络，推动重大案件严查快办，共同营造不敢造假、不能造假、不想造假的市场生态。

此外，退市机制也在同步完善。自 2024 年以来，科技创新企业在新上市公司中占比超过九成，科技板块市值较之前增加超过 80%，同期有 108 家公司平稳退市。李超指出，证监会将继续把好发行上市入口关，把握好包容性与严监管的关系，加大退市监管力度，发挥好强制退市的震慑效应，加强退市后监管和退市过程中的投资保护，坚决防止'一退了之'，从而不断完善准入、持续监管、退市和交易机构等全链条监管体系。

在并购重组与投资者回报领域，资本市场正通过制度创新激发企业活力并强化股东权益。自 2024 年'并购六条'出台以来，上市公司累计披露重大资产重组 370 单，一批优质企业通过并购重组加快了转型升级步伐。新'国九条'的实施进一步推动了投资者回报意识的觉醒，数据显示，新'国九条'以来，上市公司累计分红回购超过 7 万亿元，其中超过 2000 家公司连续五年分红，超过 1000 家公司开展中期分红。李超表示，下一步证监会将持续发挥资本市场并购重组主渠道作用，大力督促引导上市公司强化投资者回报意识，增强投资者回报的持续性、及时性和可预期性，更好维护广大中小投资者合法权益。这是继新'国九条'落地后，监管层对资本市场高质量发展路径的又一次系统性深化，标志着中国资本市场在制度成熟度与国际竞争力提升上迈出了关键一步。