分裂国会成基准：美股或迎温和喘息，警惕偏离预期

据 Woofun AI 消息，美国中期选举进入最后冲刺阶段，华尔街已将'分裂国会'确立为基准情景。市场普遍预期民主党将在 11 月夺回众议院控制权，而共和党则继续掌控参议院但优势微弱。

这种权力制衡格局被视为当前环境下相对温和的政策结局，旨在通过迫使两党在多数议题上陷入僵局或寻求妥协，从而降低重大政策快速落地的可能性，进而缓解市场的政策不确定性。

历史数据为这一乐观预期提供了坚实支撑。Carson Investment Research 汇编的数据显示，自 1950 年以来，在共和党总统执政且国会两院分属两党的情况下，美股年均涨幅高达 13.7%；相比之下，当国会由共和党或民主党单独掌控时，美股年均涨幅分别仅为 8.3% 和 4.9%。花旗集团美国股票交易策略主管 Stuart Kaiser 在致客户报告中指出，'分裂政府'将'迫使双方陷入僵局或寻求妥协'，使政策选择趋于温和，从而让股票市场得以聚焦于企业和经济基本面。Stifel 首席华盛顿政策策略师 Brian Gardner 补充道，投资者正预期一个分裂的国会，若民主党赢得众议院但非压倒性胜利，市场可能出现一定程度的松绑式反弹。

值得注意的是，人工智能已成为本届中期选举的核心议题之一，随着数据中心建设引发的反弹情绪升温，投资者不得不正视这一驱动美股四年牛市的技术所面临的监管风险。Woofun AI 整理数据显示，在分裂政府格局下，人工智能、国防及医疗等领域出现颠覆性政策变化的可能性大幅降低，这正是市场将其视为'最积极结果'的逻辑所在。

然而，市场对分裂国会的高度共识本身构成潜在风险，一旦结果偏离预期，股市可能面临剧烈震荡。芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）挂钩的期货市场显示，11 月初针对标普 500 指数的波动保护需求已明显上升。民主党赢得两院并非没有可能，尽管特朗普仍是共和党最大动员力量，但其创纪录的低支持率正成为重大拖累。共和党寄望于被称为'Trumpapalooza'的造势活动以避免重蹈覆辙。美国银行策略师 Michael Hartnett 领衔团队上月指出，若共和党表现强劲且得克萨斯州州长 Greg Abbott 成功连任，将对人工智能相关交易形成提振；反之，若民主党拿下参议院并令 Abbott 落败，股市将面临'大幅下挫'。Rayliant 的 Phil Wool 分析称，共和党横扫将利好受益于放松监管的能源和金融板块；而民主党形成'蓝色浪潮'，则可能推动可再生能源和医疗服务提供商走强。

尽管市场提前布防，但并非所有机构认为中期选举足以改变长期投资策略。Schwab Asset Management 首席执行官 Omar Aguilar 表示，尽管政治结果令客户不安，但大多数选举结果对市场长期走势实际影响有限。他承认特定板块短期波动性上升，但这更应被视为调整投资组合的机会，而非改变整体策略的信号。'客户确实在关注，就像他们关注 100 美元油价一样，'Aguilar 强调，'但这是否意味着必须改变策略？我们的建议始终是：不必，继续坚守就好。'这是继多次选举周期后，机构再次重申长期主义在政治不确定性中的核心价值。