期权池腰斩回应稀释争议，Metaplanet 进军香港

据 Woofun AI 消息，日本比特币资产管理公司 Metaplanet 正通过大幅调整第 10 系列股票收购权 (Series 10 warrants) 条款，直接回应市场对其股权稀释问题的强烈关切。首席执行官西蒙·杰罗维奇 (Simon Gerovich) 确认，这一结构性调整旨在平息股东不满，核心动作在于重构期权池规模与行权机制，以重塑管理层与投资者之间的利益对齐关系。

在具体的财务与条款重构层面，杰罗维奇于周五在 X 平台披露了详细方案：转换比例由 1:696 收紧至 1:410，导致潜在可发行股份从 3.19464 亿股锐减至 1.8819 亿股，净减少 1.313 亿股。

这一数值恰好回归至 2025 年 9 月进行国际股份发行之前的水平。值得注意的是，此前已行使并获得的股份不予退回，但未来行权额度将受此限制。Woofun AI 整理数据显示，该调整使认股权证总估值下降 2.2 亿美元，同时推动完全稀释后的每股比特币持有量提升约 8.8%。

此外，公司撤回将最多 9 万份权利转入长期员工激励计划的旧案，转而联合薪酬咨询机构设计新方案。新条款规定，未到期权利将面临更严苛的行权限制，其中三分之一的权利将分别锁定在 2029 年、2030 年和 2031 年方可行使。

此次调整的背景源于激烈的股东争议。批评者指出，期权池规模曾从 4600 万股激增至 3.195 亿股，尽管 Metaplanet 声称已于 8 月 18 日将规模固定为 3.195 亿股，但仍有股东要求取消新增的 2.73 亿股潜在股份。VanEck 数字资产研究负责人马修·西格尔 (Matthew Sigel) 在周五于 X 平台发文评价称，此举是"具有意义的让步"，有助于改善治理结构。利益冲突方面，Metaplanet 披露杰罗维奇于 8 月 31 日行使权利购入 9.2 万股股份，并强调因其持有第 10 系列期权，故未参与董事会关于此次调整的讨论与投票。公司亦在 8 月 18 日承认，扩大期权池确实"会加剧现有股东所承受的股权稀释压力'。

在治理改革的同时，Metaplanet 加速了亚洲布局。公司宣布计划于 9 月晚些时候在香港成立名为 Metaplanet Asset Management Asia Limited 的子公司，初始资本为 100 万美元。该实体将在亚洲交易时段开展比特币、股票及信贷产品交易，这是其"Project Nova"战略的关键一环，旨在构建涵盖资产管理、证券业务及资本市场的综合金融平台。今年 6 月，Metaplanet 以 21 亿日元（约合 1310 万美元）收购 Siiibo Securities，以此奠定证券业务基础。

然而，市场反应依然谨慎，Metaplanet 股价在周五下跌 3.8%，过去五天累计跌幅达 15%。这表明尽管治理举措已出，投资者对短期估值压力的担忧仍未完全消散。