核心 CPI 仅 2.4% 仍加息？高盛倒戈背后的镜墙博弈

据 Woofun AI 消息，市场共识已锁定美联储将于下周三启动加息周期，幅度指向 25 基点。此前持观望态度的高盛在周五晚彻底反转立场，坦言尽管 CPI 数据未根本改变通胀预期，但鉴于 FOMC 面临市场 90% 的加息概率，按兵不动引发的反应风险已迫使该行放弃预测。

这种立场的快速切换引发了惠灵顿-阿尔图斯公司首席市场策略师詹姆斯·索恩的尖锐批评。他指出，早在 2024 年 9 月核心 CPI 仍高于 3% 时，美联储便以 50 基点而非预期的 25 基点开启降息；如今核心 CPI 已降至 2.4% 的五年低点，加息却成为必然，这构成了典型的“华尔街镜墙”现象。索恩强调，工资增速已放缓至 3.1%，既无第二轮通胀迹象，也无能源危机长期化证据，加息无法解决石油生产、炼油能力或供应链问题，只会抑制需求与投资。他质疑，若沃什仅为印证期货市场预期而加息，其在杰克逊霍尔演讲中关于结束前瞻指引的承诺便毫无意义。

然而，毕马威公司首席经济学家黛安·斯旺克提供了截然不同的数据视角。Woofun AI 整理数据显示，通胀压力主要集中在服务业，尤其是高端服务业环比上涨 0.5%、同比达 3%。作为美联储更青睐的指标，8 月 PCE 指数预计环比上升 0.4%，核心 PCE 上升 0.3%，年化增长率将达 3.4%，远超 2% 的目标及核心 CPI 数值。斯旺克认为，这种结构性通胀顽固性要求政策回应，而非单纯的市场安抚。

展望后续路径，斯旺克预测美联储将在 2027 年初完成三次加息。随着各方对这一路径达成一致的可能性上升，此举被视为修复美联储打击通胀信誉的关键举措，亦符合债券市场对政策确定性的迫切期待。这是继杰克逊霍尔演讲后，央行试图通过行动而非言语重塑市场信任的延续。