净利腰斩致 IPO 终止，3.97 亿募资计划搁浅

据 Woofun AI 消息，北交所正式终止对广东省天行健新材料股份有限公司（简称'天健新材'）公开发行股票并在北京证券交易所上市的审核，直接触发因素为该公司主动提交了撤回申请文件。作为新三板创新层挂牌企业，天健新材长期深耕高性能改性工程塑料的研发、生产与销售，其产品线深度嵌入新能源汽车、3C 电子及智能家居等核心应用领域。在终端客户矩阵中，比亚迪、小米、OPPO、VIVO、三星等知名科技企业构成了其最终用户的主要部分，这一客户结构本应为其资本市场之路提供背书，但业绩的剧烈波动最终导致上市进程戛然而止。

回顾天健新材的 IPO 审核时间线，国金证券股份有限公司作为保荐机构，于 2025 年 6 月 25 日协助公司完成公开发行相关申请文件的受理。随后，审核进程按部就班推进：2025 年 7 月 18 日启动首轮审核问询，同年 11 月 18 日进入第二轮审核问询阶段；直至今年 1 月 7 日，天健新材才提交第二轮问询回复。在此前的财务历史中，公司曾展现出一定的增长韧性，2022 年实现营业收入 8.32 亿元，归母净利润为 6180.42 万元；2023 年营收攀升至 9.34 亿元，净利增至 8288.75 万元；2024 年营收进一步突破至 11.29 亿元，但净利回落至 6352.09 万元。

Woofun AI 整理数据显示，这一时期的财务波动已初现端倪，为后续的业绩承压埋下伏笔。

近期业绩的剧烈分化成为 IPO 终止的核心变量。2025 年，天健新材营收录得 9.57 亿元，同比下滑 15.21%，主要归因于改性塑料行业竞争加剧及下游新能源汽车领域的价格战，导致产品售价承压。面对困境，公司采取策略性调整，主动舍弃低毛利产品以聚焦高附加值业务，促使毛利率从 16.09% 提升至 19.53%，全年净利润达 7316.60 万元，同比增长 15.18%。

然而，这种结构性优化未能抵御宏观冲击。2026 年上半年，受中东地缘冲突引发的国际油价大幅上涨影响，上游原材料采购成本显著抬升，而下游价格传导存在时滞，导致成本压力无法有效转嫁，加之计提较多资产减值损失，公司营收虽微增 0.86% 至 4.76 亿元，但净利润骤降至 1630.48 万元，同比大幅下降 51.73%。此次 IPO 原计划向不特定合格投资者发行不超过 1427.86 万股股票，拟募集资金 3.97 亿元，资金用途明确指向天行健新材料制造中心项目（二期）、天行健新材料研发中心项目、东莞奥能改性塑料生产线技术改造项目以及补充流动资金，如今这一资本扩张计划随审核终止而搁浅。

从股权结构与控制权稳定性来看，截至 2026 年 6 月 30 日，控股股东及实际控制人汪剑伟直接持有天健新材 71.11% 的股份，并通过深圳市樱宁投资合伙企业（有限合伙）间接控制 3.89% 的股份表决权，直接加间接合计控制公司 75.00% 的股份表决权，控制权高度集中。

此外，汪剑伟与公司副总经理、董事会秘书汪晓旭系兄弟关系，汪晓旭持有樱宁投资 14.45% 合伙份额，樱宁投资与汪晓旭均被认定为汪剑伟的一致行动人。这种紧密的家族式股权架构在提供决策效率的同时，也意味着公司经营业绩与实控人个人资本运作的绑定程度极深。这是继多家材料企业因业绩波动撤回 IPO 后，北交所审核常态化下又一典型样本，反映出在宏观成本冲击下，中游制造企业盈利能力的脆弱性。