行政令变联邦法：美众院推进 ARMA，比特币储备永久化

据 Woofun AI 消息，美国众议院金融服务委员会（House Financial Services Committee）正式推进《2026 年美国储备现代化法案》（ARMA / H.R. 8957），旨在将特朗普总统（President Trump）此前设立的'战略比特币储备'（Strategic Bitcoin Reserve）从一项可被随时撤销的行政指令，彻底升级为具有永久约束力的联邦法定项目。

这一立法进程的核心在于解决行政令固有的不稳定性。美东时间 9 月 16 日，该法案在委员会内部以 28 票赞成、21 票反对的投票结果获得通过，但这仅是漫长立法程序的第一步。在法案最终送达总统签署成为法律之前，它仍须先后通过众议院全体会议的审议以及参议院的批准。回溯政策源头，特朗普于 2025 年 3 月签署行政令，指示联邦政府保留通过刑事与民事没收（Criminal and Civil Forfeitures）查获的比特币，停止以往的拍卖出售行为。

然而，行政令的效力完全取决于在任总统的意志，未来政府可随时修改或废除。ARMA 法案的出现，意在通过立法手段大幅提升后续政府推翻该储备机制的政治与法律门槛，从而确保政策的连续性。

目前，美国政府持有的比特币规模庞大，区块链分析机构 Arkham Intelligence 估计该数字约为 324,527 枚 BTC，按报告引用数据计算价值约 247 亿美元。

尽管确切数量因政府从未公布经统一核对的持仓总账而存在不确定性，但普遍估算超过 30 万枚 BTC。对于市场而言，该法案最关键的变量在于其提出的 20 年持有期约束。根据立法内容，存入战略比特币储备的比特币，在该期限内原则上不得被出售、兑换、拍卖或用作抵押品。

这意味着，一旦法案生效，大量政府持有的比特币将在未来 20 年内实质性退出潜在抛压范围，形成巨大的供给锁定效应。Woofun AI 整理数据显示，这种长期锁定机制将直接改变市场对政府持仓流动性的预期，减少短期内的供应冲击风险。

除了锁定现有持仓，法案还构建了复杂的增持研究框架与透明的审计披露机制。法案指示财政部与商务部，就未来五年内如何在不增加税收、不扩大政府借贷或不扩大联邦赤字的前提下增持比特币展开深入研究。

值得注意的是，法案并未直接拨款供政府进入市场购买比特币，而是要求以预算中性（Budget-Neutral）的方式评估购买的可能性、风险、成本与潜在收益。相关初步研究报告及年度更新须提交至参议院银行委员会与财政委员会，以及众议院金融服务委员会与筹款委员会。在透明度方面，立法要求建立公开的储备证明（Proof-of-Reserve）披露机制。财政部须编制季度报告与年度报告，其中季度报告由财政部长负责，须披露储备的比特币总持仓、报告期内的交易记录，以及政府仍掌控资产私钥的证明。报告还须包含一份公开的密码学证明（Cryptographic Attestation），并在财政部官网公布。为确保数据真实性，将遴选一家在密码学证明领域具备专业能力的独立第三方审计机构，核验季度报告的准确性与完整性；

同时由总审计长（Comptroller General）对储备、报告及审计工作实施全面监督。此外，ARMA 还要求各联邦机构报告其持有或控制的数字资产情况，以解决当前体系碎片化的问题。法案发起人 Begich 指出，'我们不能任由联邦政府持有的比特币在碎片化、标准不一的托管状态中被闲置'，并强调了网络安全与会计核算方面的担忧。通过将分散的资产纳入统一监管框架，法案试图消除因托管标准不一带来的安全隐患与财务模糊性。

该法案在资产分类与私人权利保护方面做出了明确界定，体现了立法者对数字资产生态的细致考量。Begich 强调，法案将比特币与其他数字资产区别对待。通过政府没收程序取得的其他数字资产，原则上将进入独立的'数字资产储备库'（Digital Asset Stockpile），而非战略比特币储备。

这意味着以太坊（Ether）及其他代币未必适用与比特币相同的 20 年限制，其处置方式可能更为灵活。这种差异化处理反映了立法层面对比特币作为'数字黄金'独特地位的认可，同时也为其他数字资产的监管留出了政策空间。更为关键的是，立法中包含保护私人比特币所有权与自托管（Self-Custody）的条款，明确规定本法任何内容均不得授权政府没收或干预合法持有的私人比特币。

这一条款旨在消除公众对于政府借储备之名行没收之实的担忧，巩固私人持有者的法律权益。支持者认为，该法案将为政府已持有的比特币提供一个清晰的长期制度框架，不仅提升了国家数字资产管理的规范性，也为全球其他国家的数字资产储备政策提供了参照范本。随着法案进入国会下一阶段审议，其最终形态及实施细节仍存变数，但其确立的'永久持有、透明审计、预算中性'原则，已深刻影响了市场对美国数字资产政策的长期预期。这是继行政令设立储备之后，美国在制度化接纳比特币作为国家战略资产方面迈出的最关键一步，标志着数字资产正式进入联邦法律的核心视野。